券商聚焦海通證券維持波司登(03998)“優(yōu)于大市”評級 指其羽絨業(yè)務(wù)盈利能力顯韌勁
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 海通證券發(fā)研報表示，波司登(03998)FY23收入167.7億元，同比增3.5%，凈利潤21.4億元，同比增3.7%，凈利率12.7%，同比基本持平。公司羽絨業(yè)務(wù)收入135.7億元，同比增2.7%，
海通證券發(fā)研報表示，波司登(03998)FY23收入167.7億元，同比增3.5%，凈利潤21.4億元，同比增3.7%，凈利率12.7%，同比基本持平。公司羽絨業(yè)務(wù)收入135.7億元，同比增2.7%，羽絨板塊盈利能力顯韌勁。
該行指，公司在自營業(yè)務(wù)在店鋪明顯凈減下，收入仍實現(xiàn)穩(wěn)健增長，主要動力來自：1）店效的有效維持；2）電商加速成長推動。另外，F(xiàn)Y23年末庫存額26.9億元，同比基本持平，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)144天，同比減少6天，應(yīng)收賬款同比降11%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少1天。公司堅持維持較低首次訂單比例，堅持拉式補貨調(diào)節(jié)機制，推進全渠道商品一體化運營管理。
該行預(yù)計FY24/FY25凈利潤26.3/30.9億元，給予FY24PE18-20X，對應(yīng)合理價值區(qū)間4.70-5.22港幣/股，維持“優(yōu)于大市”評級。
關(guān)鍵詞：
審核：yj127
編輯:yj127
FY,基本持平
