次新股有安全墊

　　暴跌行情下次新股發(fā)行價安全墊作用依舊突出。國泰君安是2014 年以來首先也是唯一只破發(fā)的次新股。2015 年發(fā)行的次新股8 月25 日收盤價相對于發(fā)行價的平均溢價率仍然高達(dá)243.2%，且目前僅有7 只次新股的上述溢價率在之間，平均溢價率是45%，除了已破發(fā)的國泰君安，最低的溢價率也有35.06%。

　　次新股發(fā)行價的安全墊作用之所以仍舊如此突出，主要的原因在于：雖然2015 年上半年IPO 融資加速，但新股詢價依舊失真，發(fā)行PE仍未與市場同步，新股發(fā)行價被嚴(yán)重低估，上市后上漲空間較大。

　　申萬宏源表示大跌之后，次新股反彈力度強(qiáng)勢優(yōu)于相應(yīng)板塊。對比2015 年1 月到5 月上市新股的反彈力度與相應(yīng)各板塊在對應(yīng)區(qū)間的反彈力度發(fā)現(xiàn)，次新股的反彈力度均值完勝各板塊的反彈力度均值，其中主板次新股的反彈力度優(yōu)勢尤其明顯，為相應(yīng)板塊反彈力度的2.3 倍。

　　分行業(yè)來看，食品飲料、服裝紡織、環(huán)保、旅游等與消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)，以及與信息消費(fèi)服務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)和軟件服務(wù)等行業(yè)反彈力度居前。

　　次新股上市公司獲重要股東增持

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月15日大盤調(diào)整以來，共有20家次新股上市公司獲重要股東增持，總增持股數(shù)達(dá)520.68萬股。

　　20家獲增持的次新股中，增持?jǐn)?shù)量超過100萬股的有3家，分別為永興特鋼、海利生物和中國核電。永興特鋼增持量居首，達(dá)235.81萬股。華通醫(yī)藥、賽升藥業(yè)等12只個股增持量均不到1萬股。從市場表現(xiàn)來看，上述20只次新股自6月中旬調(diào)整以來平均上漲17.26%，其中，六成個股跑贏大盤。

　　截至9月1日收盤，康弘藥業(yè)、真視通、神思電子、藍(lán)黛傳動、合縱科技、中國核電、賽升藥業(yè)、偉明環(huán)保、勝宏科技9股股價錄得絕對漲幅，更有4家公司期間錄得翻倍漲幅，康弘藥業(yè)表現(xiàn)尤其亮眼，區(qū)間漲幅高達(dá)219.95%。不過，盡管有重要股東增持護(hù)航，但也有11只次新股未能擺脫調(diào)整命運(yùn)，區(qū)間跌幅均超過20%。其中，全志科技、海利生物、三鑫醫(yī)療、永興特鋼4只個股股價腰斬，跌幅最大的永興特鋼下挫61.8%。

　　中信證券認(rèn)為，大股東比普通投資者更加了解公司的經(jīng)營情況，通過觀察次新股發(fā)行至今大股東的增減持凈值可以看出其對公司前景看好與否。大股東增持無疑彰顯了其對公司股價和未來發(fā)展的信心。

　　次新股中報業(yè)績表現(xiàn)不俗

　　除此之外，次新股中報業(yè)績表現(xiàn)也不俗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015 年半年報公布的凈利潤同比增長率均值為12.78%，營收同比增速均值為13.92%，其中有17 家新股的業(yè)績超預(yù)期，占比近10%，業(yè)績符合預(yù)期的有79 家，占比為41.14%。

　　新股所屬行業(yè)中2015 年中報營收同比增速最高的前15個行業(yè)中，有12 個行業(yè)的次新股的2015 年中報營收同比增速高于全部A 股的。

　　2015 年次新股的股價催化劑值得期待。截止到8 月25 日，2015 年上半年發(fā)行的192只次新股中有15 只公布了股權(quán)激勵方案；有17 只次新股公布了包括派現(xiàn)、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等內(nèi)容的年中利潤分配方案；有環(huán)能科技 、萬達(dá)院線 、浩豐科技 、五洋科技 4 只次新股公布了并購重組預(yù)案。截止到8 月28 日已公布2015 年三季報業(yè)績預(yù)告的36 家只次新股中有21 只三季度凈利環(huán)比預(yù)增，平均預(yù)增幅度為28%。

　　申萬宏源建議關(guān)注質(zhì)優(yōu)小盤次新股階段性反彈機(jī)會。我們從上市以來實(shí)施并購重組、實(shí)施股權(quán)激勵、高送轉(zhuǎn)預(yù)案、中報業(yè)績超預(yù)期的情況，考察股價相對于其上市后最高價折價率、近三年的凈利潤C(jī)AGR、開板日換手率等指標(biāo)，我們建議在系統(tǒng)性風(fēng)險釋放后關(guān)可重點(diǎn)關(guān)注海利生物 、新通聯(lián) 、仙壇股份等標(biāo)的。