兩類股齊頭并進 分化行情仍將延續(xù) 賺錢效應急劇下降 資金收緊強壓12月股市走勢 11月CPI同比漲幅持續(xù)擴大 快速通脹還很遙遠 明年利率環(huán)境仍難言寬松 “交卷”時間臨近 央企重組或落腳產(chǎn)能過剩領域

　　賺錢效應急劇下降 資金收緊強壓12月股市走勢

　　今日國家統(tǒng)計局發(fā)布一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，11月份CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.3%；PPI環(huán)比上漲1.5%，同比上漲3.3%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶稱，CPI環(huán)比微漲，同比漲幅略有擴大，主要原因在于受季節(jié)和天氣影響導致的鮮菜價格上漲和汽柴油、水電燃料價格上漲；而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比和同比漲幅繼續(xù)擴大，是由于工業(yè)大類行業(yè)價格上漲和部分重點行業(yè)價格漲幅繼續(xù)擴大，其中，煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉、石油加工等是漲幅居前的工業(yè)大類行業(yè)。其實這在期市已經(jīng)足夠表現(xiàn)出來了，焦煤、焦炭、鐵礦石等黑色系11月份暴漲，連帶著股市內(nèi)鋼鐵、煤炭股接連走高，但目前來看，鋼煤價有下調(diào)的需求，其相關(guān)品種投資者可減少關(guān)注。再者就是央行公開市場連續(xù)五日凈回籠，本周累計凈回籠5350億元；Shibor整體也呈現(xiàn)上漲走勢，資金收緊的程度可見一斑，甚至有機構(gòu)稱，中國已進入新的通脹周期，央行下一步政策行動應該會是加息，而非降息，且美聯(lián)儲會議越來越近，也會增加投資者的觀望情緒。總體來看，投資者還是多看少動為好。

　　源達收評：

　　CPI、PPI雙雙繼續(xù)回升，央行公開市場連續(xù)五日凈回籠，中國已進入新的通脹周期，美元接連走高，近期央行一連串的動作似乎就是隱形的加息，資金收緊或強壓12月整體股市的走勢；而市場目前的量能不足以支撐股市上行，1400多只個股下跌，賺錢效應下降，銀行、保險等大金融概念股意圖在護盤，這種行情投資者還是不進為好。 來源： 源達投顧 ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] 2 [3] [4] [5] 下一頁 末頁

　　 兩類股齊頭并進 分化行情仍將延續(xù) 賺錢效應急劇下降 資金收緊強壓12月股市走勢 11月CPI同比漲幅持續(xù)擴大 快速通脹還很遙遠 明年利率環(huán)境仍難言寬松 “交卷”時間臨近 央企重組或落腳產(chǎn)能過剩領域

　　11月CPI同比漲幅持續(xù)擴大

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份居民消費價格指數(shù)CPI同比漲幅增加2.3%，環(huán)比增速為0.1%;11月份的PPI同比增速為3.3%，環(huán)比漲幅增加1.5%。

　　居民消費價格(CPI)同比漲幅持續(xù)擴大

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶解讀CPI數(shù)據(jù)時認為，11月份CPI環(huán)比上漲0.1%，環(huán)比變動呈現(xiàn)以下特點：一是食品價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，價格環(huán)比上漲0.2%，主要是受鮮菜價格上漲的影響。進入冬季，鮮菜逐漸轉(zhuǎn)為大棚生產(chǎn)為主，種植成本增加，加之受全國范圍寒潮天氣影響，鮮菜價格環(huán)比上漲5.5%，影響CPI上漲0.14個百分點;食品中，鮮果、豬肉、水產(chǎn)品、蛋類、禽肉價格環(huán)比繼續(xù)下降，降幅分別為2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%，合計影響CPI下降0.10個百分點。二是汽柴油和水電燃料價格上漲。國內(nèi)汽油、柴油、液化石油氣、居民用煤等能源價格上漲合計影響CPI上漲0.04個百分點。三是旅游價格季節(jié)性下降。飛機票和旅行社收費價格環(huán)比分別下降6.4%和2.1%，合計影響CPI下降0.05個百分點。

　　他分析，從同比看，CPI同比漲幅比上月擴大0.2個百分點。從具體分類看，鮮菜價格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴大2.8個百分點;汽、柴油價格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3和3.4個百分點;水電燃料價格同比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.6%。上述各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委此前認為，從高頻數(shù)據(jù)分析，11月中上旬前海蔬菜價格指數(shù)和白條豬價格指數(shù)環(huán)比均上漲，同比漲幅也在擴大，非食品價格方面，11月成品油價格環(huán)比雖下降，但同比漲幅仍將反彈，帶動交通CPI走高，因而11月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)反彈。

　　招商證券曾稱，如果2017年布倫特現(xiàn)貨原油價格全年平均價格維持在50美元/桶，以通脹分項權(quán)重法測算，原油價格波動對通脹的影響將從拉低2016年CPI約0.15個百分點，轉(zhuǎn)為影響2017年CPI上漲約0.13個百分點。以投入產(chǎn)出表法測算，原油價格波動對CPI的影響將從下降0.92個百分點，轉(zhuǎn)為影響CPI上漲約0.83個百分點。根據(jù)歷史的波動，前者與實際情況最為接近，低估程度有限，而投入產(chǎn)出表測算法高估較多。

　　在CPI和PPI回升之際，業(yè)內(nèi)人士也預計明年通脹壓力會比今年有所上升。瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學家沈建光曾認為明年的通脹壓力主要來源于特朗普上任后的輸入性通脹壓力，房價上升推高租金價格，勞動力供給減少帶來的工資上升，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動服務業(yè)價格升高。

　　PPI同比漲幅持續(xù)擴大

　　繩國慶稱，從環(huán)比看，11月份PPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。環(huán)比變動的特點：一是工業(yè)行業(yè)價格普遍上漲。在調(diào)查的工業(yè)大類行業(yè)中，36個行業(yè)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，比上月增加9個，其余行業(yè)價格持平。二是部分重點行業(yè)價格漲幅繼續(xù)擴大。其中，煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲10.3%、6.1%和5.0%，漲幅比上月分別擴大0.5、5.3和3.5個百分點，合計影響PPI環(huán)比上漲約0.9個百分點。

　　她指出，從同比看，11月份PPI上漲3.3%，漲幅比上月擴大2.1個百分點。在調(diào)查的工業(yè)大類行業(yè)中，29個行業(yè)產(chǎn)品價格同比上漲，比上月增加4個。其中，煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學制品制造業(yè)價格同比分別上漲28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8個百分點，合計影響PPI同比漲幅擴大約1.6個百分點，是PPI同比漲幅擴大的主要原因。

　　在工業(yè)產(chǎn)品價格方面，興業(yè)證券此前認為，高頻鋼鐵、煤炭、水泥等價格繼續(xù)上漲，指向PPI環(huán)比可能仍偏高，再疊加基數(shù)因素，PPI同比明顯回升的原因。

　　PPI方面，中泰證券曾指出，11月大宗商品價格多數(shù)繼續(xù)上漲，其中鋼鐵、煤炭、水泥等生產(chǎn)資料價格繼續(xù)改善，11月PPI環(huán)比繼續(xù)回升，考慮基數(shù)效應，同比增速回升。

　　此前，東北證券表示，中國的PPI與原油價格相關(guān)性高達0.85，按照當前油價水平測算，明年一季度原油價格同比漲幅可能達到30%以上。按油價與PPI的歷史關(guān)系測算，這一油價水平對應的中國PPI增速有望觸及4%以上。

　　沈佳旎 第一財經(jīng)宏觀 ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] [2] 3 [4] [5] 下一頁 末頁

　　 兩類股齊頭并進 分化行情仍將延續(xù) 賺錢效應急劇下降 資金收緊強壓12月股市走勢 11月CPI同比漲幅持續(xù)擴大 快速通脹還很遙遠 明年利率環(huán)境仍難言寬松 “交卷”時間臨近 央企重組或落腳產(chǎn)能過剩領域

　　快速通脹還很遙遠 明年利率環(huán)境仍難言寬松

　　隨著國慶后房地產(chǎn)政策的實施和人民幣對美元匯率的貶值趨勢，疊加美聯(lián)儲12月份加息可能性增大，明年匯率怎么走，以及利率會否企穩(wěn)，成了市場關(guān)注的一大重點。

　　為此，證券時報記者采訪東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇，中國社會科學院經(jīng)濟學教授教授、天風證券首席經(jīng)濟學家劉煜輝，和長江養(yǎng)老保險首席經(jīng)濟學家俞平康。受訪經(jīng)濟學家普遍認為，明年利率存下行空間，人民幣兌美元還有貶值壓力，目前通脹主要是房地產(chǎn)通脹，離快速通脹還很遙遠。

　　離快速通脹還很遙遠

　　證券時報記者：如何研判通脹和通縮預期？

　　劉煜輝：在現(xiàn)有政策下，如能有效控制房地產(chǎn)資產(chǎn)的創(chuàng)造速度，通脹趨勢應該不會特別大。中國經(jīng)濟的潛在增長水平在2014年確定下行因素之后，國內(nèi)通脹基本就是房地產(chǎn)通脹。房地產(chǎn)過度繁榮，產(chǎn)生了整個經(jīng)濟運營、要素的成本，從而形成通脹。

　　理論而言，房地產(chǎn)等不動產(chǎn)類價格快速上漲，會對企業(yè)部門的凈資產(chǎn)收益率(ROE)形成非常強的擠出效應，而企業(yè)部門的ROE對應的是潛在經(jīng)濟增長水平的重要因素。

　　俞平康：目前PPI價格指數(shù)基數(shù)回升，回升到一定的指數(shù)后，由于總需求的回落可能還會回落下去。總的來說，離快速通脹還是很遙遠。

　　明年利率存下行空間

　　證券時報記者：如何預判明年的利率環(huán)境？

　　劉煜輝：從基本面上看，中國經(jīng)濟存在比較強的下行壓力，利率存在下行的空間，但是中國目前的問題，是在經(jīng)過3～4年的金融加桿杠后，債券交易結(jié)構(gòu)非常擁擠。

　　中國經(jīng)濟將會企穩(wěn)，房地產(chǎn)行業(yè)需要階段性降溫。當經(jīng)濟階段性企穩(wěn)后，還需要考慮油價的上漲，油價如果出現(xiàn)超出預期的上漲，會給國內(nèi)的經(jīng)濟造成壓力。

　　俞平康：明年市場的整體利率環(huán)境會比今年緊，是被動緊。疊加美聯(lián)儲加息和中國央行的政策，中國經(jīng)濟重建觸底，但還沒有反彈。

　　歐元變化情況待觀察

　　證券時報記者：如何看待明年匯率走向？

　　邵宇：預計明年的人民幣匯率會降至7.3～7.5左右，但是這不僅取決于美元指數(shù)，還取決于其他商品貨幣。美元屬于強勢貨幣，相對而言，人民幣屬于弱勢貨幣。資產(chǎn)美元化的趨勢下，不利于其他弱勢貨幣的推廣。

　　短期來看，人民幣貶值主要取決于美元走強程度以及能維持到什么時候。相對而言，這一輪的沖擊會慢慢釋放掉，明年取決于歐洲包括歐元的變化狀況，所以還有待觀察?？傮w來說，人民幣會有貶值壓力。(證券時報記者 羅曉霞) ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] 4 [5] 下一頁 末頁

　　 兩類股齊頭并進 分化行情仍將延續(xù) 賺錢效應急劇下降 資金收緊強壓12月股市走勢 11月CPI同比漲幅持續(xù)擴大 快速通脹還很遙遠 明年利率環(huán)境仍難言寬松 “交卷”時間臨近 央企重組或落腳產(chǎn)能過剩領域

　　“交卷”時間臨近 央企重組或落腳產(chǎn)能過剩領域

　　央企戶數(shù)年內(nèi)有望降至百家以內(nèi)

　　臨近年底，2016年國企改革的“交卷”時間越發(fā)靠近，記者了解到，國資委將于今日舉行媒體內(nèi)部通氣會，通報當前國企改革最新進展、國資委自身改革情況以及央企改革情況。

　　“接下來央企間的重組整合很有可能發(fā)生在產(chǎn)能過剩等領域，通過央企間重組整合的方式來減少競爭壓價的事情發(fā)生?！敝行鸥母锇l(fā)展研究院研究員簡練在接受《證券日報》記者采訪時表示，把國企做大做強這是其必要性，因為不僅在民生領域，還有一些更重要的大型工程領域需要央企發(fā)揮作為“領頭羊”作用。

　　經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自進入下半年以來，央企間重組整合案例風起云涌。7月11日，中國港中旅集團公司與中國國旅集團有限公司實施戰(zhàn)略重組；7月13日，國資委罕見做“加法”組建中國航空發(fā)動機集團；7月15日，中糧集團有限公司與中國中紡集團公司實施戰(zhàn)略重組；8月22日，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組；9月22日，寶鋼集團有限公司與武漢鋼鐵(集團)公司實施重組；11月23日，中國儲備糧管理總公司與中國儲備棉管理總公司實施重組；除此之外，11月10日，中國恒天與中國機械工業(yè)集團有限公司簽署重組協(xié)議，中國恒天整體產(chǎn)權(quán)將無償劃轉(zhuǎn)進入國機集團。截至目前，由國資委直接監(jiān)管的中央企業(yè)數(shù)量已經(jīng)降至102家。

　　簡練表示，今年央企戶數(shù)降至百家以內(nèi)的目標還是有可能實現(xiàn)的。整體來看，原來100多家央企實際上存在較為明顯的大小差異，且很多稍小型央企是因為一些特殊功能或所屬領域較為偏門而獨立存在，按照現(xiàn)在的改革基調(diào)，整合這些小型央企是完全有可能發(fā)生的事情。

　　一位國企改革研究專家告訴《證券日報》記者，國企改革一方面要優(yōu)化國有資本的結(jié)構(gòu)布局，另一方面還要增強國有企業(yè)的活力與競爭力。從這個角度來說，央企間的重組整合顯得尤為重要。

　　國資委有關(guān)人士表示，下一步將通過兼并重組改革試點工作，探索中央企業(yè)重組整合的路徑選擇和具體模式，包括探索企業(yè)重組后實施業(yè)務整合、消除同質(zhì)化競爭、實現(xiàn)提質(zhì)增效的有效做法，從而實現(xiàn)減少重復投資和同質(zhì)化發(fā)展；同時，探索企業(yè)內(nèi)部資源整合的有效做法。(證券日報見習記者 杜雨萌) ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] 5