昨日滬深兩市表現(xiàn)萎靡，小幅收跌，結束了此前四連陽的反彈態(tài)勢，也使得5月遭遇“開門黑”。熱點方面雖然雄安新區(qū)概念股繼續(xù)逞強，但一季報業(yè)績不達預期的白馬股遭資金拋售，金融股也現(xiàn)回調，賺錢效應不強。展望5月份，預計A股走勢會有反復，但回調空間有限，投資者需要耐心。

　　縮量震蕩雄安再逞強

　　五一節(jié)后首個交易日，交投清淡，圍繞短期均線縮量整理。滬深兩市小幅低開，先下探后出現(xiàn)回升，10:10時后緩慢回落，午盤前小幅回勾收報；午后股指再度回落，14時開始出現(xiàn)一小波跳水，新疆區(qū)域振興、一帶一路在尾盤有所拉升，帶動股指跌幅收窄。不過創(chuàng)業(yè)板連續(xù)三天收陽，表現(xiàn)強于滬指，超跌反彈特征明顯。

　　截至收盤，滬指跌0.35%，報3143.71點，結束了四連陽走勢；深成指跌0.1%，報10223.97點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.01%，報1850.85點。兩市成交再度縮量，僅為4016億元，較上周五縮量超過百億元。

　　雄安新區(qū)概念股仍在最強風口，全天市場共有51只非ST股漲停報收，其中雄安新區(qū)概念股10余只。龍頭股冀東裝備已然成為近期妖股，6天5個漲停板。地熱分支的漢鐘精機縮量三板，數(shù)據(jù)庫分支常山股份一字板被砸開后回封，機場分支的中化巖土連續(xù)漲停。不過從盤后龍虎榜數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，冀東裝備在前期機構博弈之后，上周五和昨日的買入和賣出金額前五均為營業(yè)部資金，游資快進快出的特性使得投資者需警惕成為“接棒人”。

　　不過，防御性品種白酒股昨日繼續(xù)回調，部分次新股趴窩，國防、金融股也跌幅靠前。

　　白馬股業(yè)績不佳遭拋售

　　值得關注的是，昨日部分白馬股遭到資金拋棄，如海信電器全天幾乎一字跌停，水井坊早盤觸及跌停板，雙匯發(fā)展、比亞迪等近期表現(xiàn)也比較疲軟。

　　昨日的大宗交易中，洋河股份的賣方出現(xiàn)機構身影；上周五，洋河股份、水井坊的龍虎榜單均有機構出貨，水井坊的賣出榜單前五名更是被機構占據(jù)四席。

　　究其原因，一方面是存量資金有限，雄安新區(qū)、一帶一路等概念板塊強力“吸金”，更重要的是一季度業(yè)績力不從心，增長放緩甚至出現(xiàn)明顯下降。

　　海信電器4月29日發(fā)布一季報，一季度凈利潤2.69億元，同比降49.53%。中金公司將其下調評級至中性。認為“預料到一季度是彩電業(yè)績較差的時候，但凈利潤下滑幅度過大”。

　　洋河股份今年一季報顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤27.43億元，同比增長11.68%，而最引人關注的數(shù)據(jù)則是“經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額”較上年同期大幅減少53.48%。

　　有機構人士認為，白馬股是機構“抱團取暖”的集中地，弱勢中往往也會走出防御性行情，但如果仔細測算這些穩(wěn)定增長的消費類“白馬股”所蘊含的盈利能力，部分個股的真實估值其實已經接近頂點。

　　五月有反復但不悲觀

　　5月首日結束了上周四連陽的反彈走勢，前景變得不太明朗。

　　聯(lián)訊證券分析師郭佳楠認為，近期市場反復并非壞事，在市場相對低點監(jiān)管的加強是為日后上漲夯實基礎，短期雖有調整的風險，但宏觀經濟數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)拐點前，依舊保持中長線看好后市的觀點。建議短期關注低估值、業(yè)績超預期的個股，長期關注國企改革、一帶一路、京津冀一體化。

　　海通證券分析師荀玉根指出，4月中旬以來市場的下跌是“倒春寒”，誘因是金融監(jiān)管使得資金面階段性緊張，目前銀監(jiān)會監(jiān)管仍處于摸底自查階段，要求6月12日前報送自查報告，這個過程中流動性壓力難消。不過市場回調空間有限，只是需要時間消化，投資者要保持耐心。市場中期的中樞抬升的震蕩市未變，核心邏輯是基本面改善。建議繼續(xù)持有績優(yōu)龍頭股，下半年看好金融。

　　招商證券維持5月份市場超跌反彈修復的觀點不變。經濟周期復蘇的持續(xù)性可能需要整個二季度來證偽，而監(jiān)管層釋放維穩(wěn)信號，流動性明顯收緊的概率不大。操作層面，建議短期把握超跌板塊的反彈，波段操作。除了彈性較大的被錯殺的半導體、游戲、鋰電池等行業(yè)細分低估值龍頭，周期股也具備迎來超跌反彈的時間窗口。中期繼續(xù)重點關注兼具主題投資與基本面機會的大環(huán)保板塊和交運板塊，以及低PEG的白馬成長股。