6月2日，中國(guó)上市公司市值管理研究中心在京發(fā)布2020年度中國(guó)上市公司市值管理績(jī)效報(bào)告。報(bào)告指出，在內(nèi)有各行業(yè)頭部企業(yè)積極作為、外有市場(chǎng)偏好轉(zhuǎn)向價(jià)值投資雙重因素的作用下，過(guò)去的一年里A股上市公司市值管理總體績(jī)效在微幅上揚(yáng)的基調(diào)下，兩級(jí)分化明顯加劇。報(bào)告呼吁，上市公司唯有順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展，通過(guò)科學(xué)、系統(tǒng)、合規(guī)的積極市值管理不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力，才能實(shí)現(xiàn)公司市值的可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年度A股市值管理績(jī)效平均水平實(shí)現(xiàn)微增，平均得分為42.74分，較上年近上浮0.21分。其中，市值管理績(jī)效高分公司和低分公司明顯增加，最高分與最低分均破歷史紀(jì)錄。卓勝微（300782）以88.56分的最高分奪得本年度市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)滬深兩市總冠軍，高出上一年冠軍得主【民和股份(002234)、股吧】（002234）7.87分；而林州重機(jī)以13.69分位于末尾，比上一年的最低分海南礦業(yè)（601969）降低了1.02分，為十四年來(lái)的最差成績(jī)。

　　從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，分化之勢(shì)也很明顯。報(bào)告指出，市場(chǎng)板塊方面，一直處于強(qiáng)勢(shì)的滬主板今年繼續(xù)走強(qiáng)，以43.65分拉開(kāi)與其他板塊的距離，科創(chuàng)板則一開(kāi)板就取得了傲人的成績(jī)，以52.98分的績(jī)效平均得分高居榜首，而深主板是今年唯一績(jī)效得分下降的板塊，且從2018年開(kāi)始已連續(xù)三年里持續(xù)走低，市值管理績(jī)效得分已降至41.3分；所有制板塊方面，外資控股企業(yè)表現(xiàn)搶眼，自2017年度起拉開(kāi)與其他所有制板塊的距離，本年度以51.30分的優(yōu)異成績(jī)跑贏所有板塊，而地方國(guó)企績(jī)效得分持續(xù)下滑，以41.52分繼續(xù)探底；行業(yè)方面，銀行業(yè)、食品飲料行業(yè)的績(jī)效得分均超50分，分別以50.61分和50.30分位居前兩名，而綜合行業(yè)得分僅36.04分，位居末尾。

　　對(duì)于市值管理績(jī)效兩極分化加劇的原因，報(bào)告認(rèn)為，一方面，價(jià)值創(chuàng)造能力的高低帶來(lái)市場(chǎng)、所有制板塊市值管理績(jī)效的分化。數(shù)據(jù)顯示，今年納入市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)樣本的40家科創(chuàng)板公司價(jià)值創(chuàng)造能力突出，價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效得分高達(dá)55.75分，比市場(chǎng)平均成績(jī)高出8.43分。而傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)板塊滬主板，有1372家公司參與本次評(píng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)年度收入共計(jì)36.34萬(wàn)億元，占A股市場(chǎng)總營(yíng)收的74.18%。在過(guò)去一年內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的背景下，滬主板經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然穩(wěn)中有增，體現(xiàn)了滬主板扎實(shí)的價(jià)值創(chuàng)造能力和水平，同時(shí)也與其他忽視基礎(chǔ)價(jià)值的板塊拉開(kāi)了距離。通過(guò)數(shù)據(jù)分析還發(fā)現(xiàn)，外資控股企業(yè)每股收益水平和資本效率近年來(lái)不斷提升，是其市值管理績(jī)效水平不斷拉開(kāi)與其他板塊距離的動(dòng)力。目前，外資控股企業(yè)的平均每股收益達(dá)0.88元，而其他所有制板塊的每股收益水平僅在0.41-0.47元之間，且外資控股企業(yè)本年度資本效率再創(chuàng)新高，以6.79%獨(dú)占鰲頭，而其他所有制板塊的資本效率都在4%以下。

　　另一方面，科創(chuàng)板拉開(kāi)了價(jià)值實(shí)現(xiàn)兩極分化的帷幕。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板價(jià)值實(shí)現(xiàn)績(jī)效得分以49.89分的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，而其他市場(chǎng)板塊價(jià)值實(shí)現(xiàn)績(jī)效得分均低于35分。 科創(chuàng)板價(jià)值實(shí)現(xiàn)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)源于托賓Q值，本年度，科創(chuàng)板以5.53的托賓Q高居榜首，而其他市場(chǎng)板塊的托賓Q均低于3，差距較大。

　　報(bào)告認(rèn)為，針對(duì)當(dāng)前市值管理績(jī)效分化加劇的現(xiàn)實(shí)結(jié)果，上市公司需要積極、科學(xué)、系統(tǒng)的市值管理實(shí)踐來(lái)不斷優(yōu)化市值管理績(jī)效。報(bào)告進(jìn)一步指出，提高盈利能力是市值管理的基礎(chǔ)。較強(qiáng)的盈利能力和高成長(zhǎng)性是吸引更多投資人的重要因素，加上較高的資本效率，構(gòu)成企業(yè)高速成長(zhǎng)的良性循環(huán)。同時(shí)，因地制宜是深化市值管理實(shí)踐的關(guān)鍵。市值管理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，要提高市值管理績(jī)效，企業(yè)必須對(duì)癥下藥。

　　報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，規(guī)范運(yùn)作是市值管理的生命線。上市公司應(yīng)該熟悉各項(xiàng)規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行自我約束和自我管理，不斷提升治理水平，規(guī)范決策程序，尊重股東的權(quán)利，更科學(xué)、更合規(guī)的通過(guò)市值管理實(shí)踐來(lái)實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　報(bào)告最后指出，在未來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇面前，由于上市公司對(duì)市值管理的重視程度不同、對(duì)市值管理的主動(dòng)姿態(tài)有別，A股上市公司市值管理績(jī)效的兩極分化趨勢(shì)不可避免地會(huì)被提速和加劇。因此，更加積極地開(kāi)展系統(tǒng)的市值管理將成為越來(lái)越多上市公司的共同選擇：優(yōu)質(zhì)公司將其視為發(fā)展的“加速器”，績(jī)差公司將其看作治病的“良藥”。

　　（：華青劍）