1月24日，深交所發(fā)布2020年深市并購重組市場情況綜述。2020年，深市完成收購事項665家次，同比增長10%，交易金額3011億元，同比增長5%；實施重大資產(chǎn)重組78單，交易金額3483億元，產(chǎn)業(yè)整合型重組連續(xù)3年占比超過六成。堅守主業(yè)發(fā)展、回歸并購本源已成為市場共識。

　　在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革平穩(wěn)推進背景下，創(chuàng)業(yè)板公司全年披露重大資產(chǎn)重組交易45單，占深市整體的四成，比重較2019年增長19%，交易活躍度顯著提升，六成重組標的屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，“三創(chuàng)四新”定位凸顯。

　　回歸并購本源成市場共識

　　在再融資新政積極影響下，以發(fā)行新股方式實現(xiàn)上市公司收購的數(shù)量、交易金額分別達到129家次、746億元。計算機通信、軟件和信息服務、醫(yī)藥、高端裝備制造、新材料等新興產(chǎn)業(yè)領域的上市公司備受市場青睞，占比超過四成。

　　27家民營企業(yè)通過股權轉讓、控制權變更等方式引入國有資本，通過實際控制人現(xiàn)金輸血、授信支持、優(yōu)質資產(chǎn)注入等綜合舉措，企業(yè)基本面得到有效改善，紓困工作取得較好成效。

　　出清式出售資產(chǎn)及資產(chǎn)置換合計21單，占深市整體的27%，比重較2019年增長近25%，對化解企業(yè)經(jīng)營風險、完善優(yōu)勝劣汰機制、實現(xiàn)新舊動能轉換發(fā)揮重要作用。

　　從標的估值看，“養(yǎng)殼炒殼”“炒小炒差”現(xiàn)象大幅減少，資產(chǎn)平均增值率為243%，估值雖仍處于相對合理范圍，但“三高”類重組現(xiàn)象有所回升，值得警惕。

　　改革紅利惠及面進一步拓展

　　深交所相關負責人介紹，2020年深交所以貫徹落實新證券法為契機，以平穩(wěn)推進創(chuàng)業(yè)板注冊制改革為龍頭，制定并完善重點領域基礎制度，助力并購重組改革，激發(fā)市場主體活力。

　　一是全面落實新證券法，做好取消要約收購義務豁免許可的后續(xù)監(jiān)管工作，優(yōu)化完善信息披露審查機制，全年完成審查免于要約收購義務信息披露事項共30單；二是制定發(fā)布創(chuàng)業(yè)板重組審核規(guī)則及問答，推動構建公開透明的規(guī)則體系；三是完善并購重組內部審核流程，加強人員培訓，發(fā)揮審核部門和日常監(jiān)管部門聯(lián)合審查優(yōu)勢；四是嚴把廉政風險，同步部署推進廉政監(jiān)督制度體系建設。

　　在創(chuàng)業(yè)板改革試點注冊制過程中，深交所兼顧存量公司實際情況，并購重組同步實施注冊制。在價格形成機制上，將發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股份發(fā)行底價從市場參考價的90%下調至80%，為重組交易雙方提供更為靈活的利益博弈機制。注冊制實施后，受理創(chuàng)業(yè)板公司重組16家次，其中9單方案將股份發(fā)行底價設定為市場參考價的80%，改革紅利惠及面進一步拓展。

　　創(chuàng)業(yè)板并購重組注冊制壓縮審核時限，優(yōu)化審核環(huán)節(jié)，規(guī)定發(fā)行股份購買資產(chǎn)和重組上市的審核時限分別為45日和3個月。當升科技（300073）重組項目從申請到注冊僅31個工作日。同時，全部審核流程和審核資料在深交所官網(wǎng)向全市場公開，審核效率和透明度提升，增強改革獲得感，助力企業(yè)駛入產(chǎn)業(yè)發(fā)展快車道。

　　深化“放管服”舉措

　　上述深交所負責人表示，深交所堅持寓監(jiān)管于服務，不斷優(yōu)化服務水平，支持上市公司用好用足并購重組等市場工具，推動上市公司高質量發(fā)展。

　　一是支持上市公司抗擊疫情。深交所及時了解企業(yè)困難，有效落實適當延長重組財務資料有效期和重組預案披露后發(fā)出股東大會通知時限等積極舉措，支持【新乳業(yè)(002946)、股吧】（002946）、雪浪環(huán)境（300385）、*ST盈方（000670）等公司重組及重大交易事項順利實施。

　　二是助力國資國企改革。2020年是國企改革三年行動開局之年，67家次深市國有控股上市公司披露控制權變更，國有資本布局進一步優(yōu)化；全年實施重大資產(chǎn)重組23家次，交易金額2437億元，既有重組轉型化解生產(chǎn)經(jīng)營壓力，又有戰(zhàn)略性并購深化供給側結構性改革。

　　三是激發(fā)釋放民營企業(yè)、中小企業(yè)活力。深市2020年共有55家民營企業(yè)實施重大資產(chǎn)重組，交易金額1046億元，338家民營企業(yè)通過引入戰(zhàn)投、控制權變更等優(yōu)化股權結構，進一步激發(fā)企業(yè)發(fā)展動能。

　　四是推進定向可轉債試點常態(tài)化。2020年9家深市公司發(fā)行定向可轉債作為重組支付工具，發(fā)行規(guī)模為14億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模明顯提升。

　　與此同時，深交所以提高監(jiān)管效能為目標，加強全程審慎監(jiān)管，持續(xù)加大對并購重組異常行為的監(jiān)管力度。一手抓信息披露前端，加強問詢。2020年共發(fā)出123份重組問詢函，強化事中監(jiān)管問詢，重點針對“三高”交易、忽悠式重組、規(guī)避重組上市等異常情況進行刨根問底式問詢，對22單高風險重組方案發(fā)出2份以上問詢函。一手抓持續(xù)監(jiān)管后端，打擊違規(guī)。對23單拒不履行重組業(yè)績承諾的案件作出紀律處分，對6名履職盡責不到位的中介機構責任人員作出紀律處分或自律監(jiān)管措施。

　　下一步，深交所將堅持監(jiān)管與服務并舉，完善制度供給，優(yōu)化審核機制，加強持續(xù)監(jiān)管，在制度建設、政策咨詢、方案實施、培訓交流、技術保障等方面提供“一攬子”服務，充分發(fā)揮并購重組功能作用，提高上市公司質量，支持產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，更好服務國家戰(zhàn)略大局，切實助力科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)。