據(jù)消息，證監(jiān)會(huì)近日就修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》部分條款向社會(huì)公開征求意見，其中，擬取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資者風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，促進(jìn)博弈均衡，提高發(fā)行效率。

　　此消息一經(jīng)發(fā)布就引起了市場的廣泛關(guān)注。該規(guī)則劍指飽受市場詬病的新股“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，在加大對串價(jià)等干擾發(fā)行定價(jià)行為打擊力度的同時(shí)，通過規(guī)則優(yōu)化來糾偏新股定價(jià)模式，引導(dǎo)網(wǎng)下投資者理性報(bào)價(jià)。

　　而針對“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門、交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)，一方面根據(jù)市場形勢變化，完善股票發(fā)行定價(jià)、承銷配售等相關(guān)制度規(guī)則，優(yōu)化報(bào)價(jià)流程，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制更有效發(fā)揮作用。另一方面，加強(qiáng)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，規(guī)范報(bào)價(jià)行為，重點(diǎn)加大對串價(jià)等干擾發(fā)行定價(jià)行為的打擊力度，及時(shí)出清不專業(yè)、不負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)，督促報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控機(jī)制，提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對性和有效性。

　　證監(jiān)會(huì)此番向“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”出手并不令人意外。今年以來，多只新股開盤暴漲數(shù)倍，打新已經(jīng)從“無風(fēng)險(xiǎn)的盛宴”變?yōu)椤案呤找娴目駳g”，其中最主要的一個(gè)原因就是詢價(jià)機(jī)構(gòu)的“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，正因?yàn)榇?，一些公司上市后首日暴漲，但企業(yè)募資嚴(yán)重不足。

　　資深投行人士王驥躍表示，此次修訂就是針對“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，采取了針對性措施，體現(xiàn)了監(jiān)管對注冊制下新股定價(jià)問題的關(guān)注，但修訂并沒有改變新股定價(jià)整體趨勢，更多是謹(jǐn)慎的修正，將會(huì)增加博弈空間，報(bào)價(jià)可能不會(huì)那么集中了。

　　不少市場人士認(rèn)為注冊制下新股定價(jià)制度有進(jìn)一步的改善空間。

　　招商證券建議，還需要通過完善詢價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，從根源上提升詢價(jià)機(jī)構(gòu)對新股報(bào)價(jià)的獨(dú)立性和積極性，專注發(fā)行人質(zhì)地本身，而非擔(dān)心報(bào)了10%的高價(jià)被剔除，可以將“剔除擬申購總量中最高報(bào)價(jià)10%申購量”的規(guī)定修改為“將高于或低于全部報(bào)價(jià)中位數(shù)與加權(quán)平均數(shù)孰低值50%的價(jià)格所對應(yīng)的申購全部剔除”，或者“將全部報(bào)價(jià)中位數(shù)與加權(quán)平均數(shù)孰低值一倍標(biāo)準(zhǔn)差之外的報(bào)價(jià)所對應(yīng)的申購全部剔除”，即將“按量劃線剔除”改為“極端報(bào)價(jià)剔除”，同時(shí)增加保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商的配售權(quán)。

　　華泰證券也表示，在新股發(fā)行定價(jià)過程中，對于了解公司價(jià)值的投資者，應(yīng)建立相應(yīng)的補(bǔ)償和激勵(lì)機(jī)制，比如同價(jià)格時(shí)給予更多配售量，減少具有專業(yè)定價(jià)水平的投資者隱瞞自身對于公司實(shí)際看法的可能。

　　證監(jiān)會(huì)表示，下一步還將指導(dǎo)滬深證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)同步完善科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及監(jiān)管制度，持續(xù)優(yōu)化市場化發(fā)行承銷機(jī)制。