時(shí)報(bào)時(shí)評(píng)

　　唐福勇

　　隨著近期國(guó)內(nèi)股市的持續(xù)反彈，投資者情緒也開(kāi)始逐步升溫，看好國(guó)內(nèi)股市的聲音明顯增多，甚至一些市場(chǎng)人士樂(lè)觀預(yù)計(jì)，2023年有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市。

　　那么，2023年究竟有哪些積極因素會(huì)支持股市向好？哪些因素是支撐結(jié)構(gòu)性牛市的基石呢？

　　在市場(chǎng)方面，外資機(jī)構(gòu)近期開(kāi)始密集發(fā)布研報(bào)看多中國(guó)股市。摩根大通將中國(guó)股票的評(píng)級(jí)從2021年1月份以來(lái)的持股觀望上調(diào)至增持；美銀的策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于居民擁有超額儲(chǔ)蓄，中國(guó)優(yōu)化防疫政策后，國(guó)內(nèi)股票勢(shì)將上漲；高盛在近期的研報(bào)中重申對(duì)中國(guó)股市的信心，維持對(duì)msci中國(guó)指數(shù)的超配評(píng)級(jí)。

　　國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)同樣在近期紛紛看好A股。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股將迎來(lái)跨年度行情。

　　數(shù)據(jù)似乎也支持股市向好。比如，11月份，北向資金當(dāng)月合計(jì)凈買(mǎi)入600.95億元。在指數(shù)表現(xiàn)方面，外資青睞的A股代表性指數(shù)——富時(shí)中國(guó)a50指數(shù)，11月份以來(lái)累計(jì)漲幅已逾12%。

　　事實(shí)上，近期支持股市向好的關(guān)鍵在于四大預(yù)期的轉(zhuǎn)變。

　　一是國(guó)際通脹預(yù)期的微妙變化。隨著美聯(lián)儲(chǔ)在年底及明年加息預(yù)期的減弱，甚至明年底美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的預(yù)期，讓投資者對(duì)2023年全球通脹的預(yù)期發(fā)生變化。與此同時(shí)，中國(guó)相對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)更為穩(wěn)定的通脹水平和預(yù)期，令外資更為看好中國(guó)資產(chǎn)，包括中國(guó)股市。

　　二是持續(xù)不斷出臺(tái)的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市形成支持預(yù)期。今年以來(lái)，我國(guó)采取了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施，包括降低存款準(zhǔn)備金率、支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的“三支箭”等，這些寬信用、寬財(cái)政、低利率的金融環(huán)境對(duì)股市也形成支持因素?？傮w預(yù)期上，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定回升對(duì)股市向好的支撐會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

　　三是疫情防控措施的持續(xù)優(yōu)化帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)活力不斷釋放、經(jīng)濟(jì)潛力深入挖掘的正面預(yù)期。隨著優(yōu)化疫情防控措施的落地實(shí)施，久違的“煙火氣”正迎面而來(lái)，各行各業(yè)將“去冬迎春”。

　　四是資本市場(chǎng)自身改革向好的預(yù)期也在不斷累積。黨的十八大以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展取得重大進(jìn)展，市場(chǎng)規(guī)模躍居世界前列，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)大幅改善，市場(chǎng)韌性和活力全面增強(qiáng)。

　　最新消息顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案，新一輪方案的核心是“提質(zhì)”，力爭(zhēng)用3年時(shí)間，大力推動(dòng)上市公司“五種能力”持續(xù)提升，使上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化、市場(chǎng)生態(tài)顯著改善、監(jiān)管體系成熟定型，上市公司整體質(zhì)量邁上新的臺(tái)階。

　　綜上，2023年支持股市向好的因素不少，但也要清醒認(rèn)識(shí)到，疫情防控形勢(shì)的艱巨性、復(fù)雜性、長(zhǎng)期性，以及俄烏沖突、能源與糧食安全的不確定性。因此，與其預(yù)期2023年會(huì)否迎來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市的開(kāi)啟，不如預(yù)期2023年股市將在起伏震蕩中不斷尋求和積累向上的動(dòng)力。