A股在經(jīng)歷數(shù)周的上攻后，本周小幅調(diào)整。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來，A股二季度或仍是中樞偏高的震蕩市，風(fēng)格上轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)已經(jīng)初見端倪；科技板塊需等待重新凝聚共識(shí)，其向上的彈性或更偏中長(zhǎng)期維度。

　　具體配置方面，創(chuàng)新藥、紅利板塊、貴金屬等品種獲得機(jī)構(gòu)看好。此外，在政策的積極助力下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等投資機(jī)遇也值得重視。

　　影響后市投資事件

　　首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金獲注冊(cè)

　　5月23日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金獲得證監(jiān)會(huì)批文，距離上報(bào)僅一周。5月24日，16家基金公司集體公告，旗下浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品發(fā)行定檔，均將于5月27日開啟發(fā)行，多數(shù)產(chǎn)品將于6月中下旬結(jié)束認(rèn)購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來主動(dòng)權(quán)益基金的浮動(dòng)費(fèi)率模式或邁向常態(tài)化。

　　部分民營(yíng)銀行下周或降息

　　伴隨著銀行存款利率調(diào)降，大部分銀行的大額存單利率也開啟下降通道。記者了解到，部分民營(yíng)銀行下周可能調(diào)降部分存款產(chǎn)品利率。某民營(yíng)銀行財(cái)富團(tuán)隊(duì)人員表示，20萬元起存、2年期的大額存單利率大概率將下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)，從2.4%下調(diào)至2.1%。但相比其他銀行，民營(yíng)銀行的大額存單利率仍具有優(yōu)勢(shì)。

　　ASCO年會(huì)召開在即

　　2025年美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）年會(huì)將于5月30日至6月3日在美國(guó)芝加哥召開。這是全球腫瘤學(xué)領(lǐng)域規(guī)模最大、最具影響力的學(xué)術(shù)會(huì)議之一?？苽愃帢I(yè)、邁威生物-U、迪哲醫(yī)藥-U、中國(guó)生物制藥、亞盛醫(yī)藥-B、和黃醫(yī)藥等多家公司均公告，將在本次大會(huì)上披露最新研究進(jìn)展。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)已初見端倪

　　A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)已經(jīng)初見端倪。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者重新重視對(duì)核心資產(chǎn)的定價(jià)。這個(gè)因素配合公募新規(guī)落地、保險(xiǎn)資金持續(xù)增配以及外資的回流，可能共同推動(dòng)A股的風(fēng)格逐步從小票和題材輪動(dòng)轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)。

　　申萬宏源：科技股等待重新凝聚共識(shí)

　　維持二季度是中樞偏高的震蕩市判斷不變，短期市場(chǎng)迎來小波段調(diào)整，其中科技股已調(diào)整至高性價(jià)比區(qū)域，可耐心等待重磅產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化，重新凝聚共識(shí)。具體配置上，短期繼續(xù)看好醫(yī)藥（CXO和創(chuàng)新藥）和貴金屬景氣延續(xù)。

　　中國(guó)銀河：關(guān)注三大主線配置機(jī)會(huì)

　　建議關(guān)注三大主線配置機(jī)會(huì)：一是安全邊際較高的資產(chǎn)，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)、股息回報(bào)整體穩(wěn)定的紅利板塊具備防御屬性；二是A股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯明晰，建議關(guān)注后續(xù)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的催化機(jī)會(huì)，科技仍將是中長(zhǎng)期的配置主線，短期內(nèi)關(guān)注估值較低的細(xì)分板塊；三是政策提振下的大消費(fèi)板塊，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)顯效，近期寵物經(jīng)濟(jì)、美容護(hù)理等細(xì)分板塊行情突出。

　　匯添富基金：看好創(chuàng)新藥出海趨勢(shì)

　　創(chuàng)新藥出海是未來三到五年醫(yī)藥板塊最重要的成長(zhǎng)邏輯。中國(guó)創(chuàng)新藥出海產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已經(jīng)非常清晰，不會(huì)因?yàn)殡A段性擾動(dòng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。除了創(chuàng)新藥，同樣看好醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展，特別是下游需求增長(zhǎng)較快、壁壘較高的優(yōu)秀設(shè)備耗材龍頭。

　　華富基金：科技成長(zhǎng)或仍為后市主線

　　短期看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)通過區(qū)間震蕩的方式來化解上方壓力。中長(zhǎng)期看，在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)助推和強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)韌性之下，市場(chǎng)有望演繹結(jié)構(gòu)性行情，科技板塊向上的彈性或更偏中長(zhǎng)期維度。同時(shí)，今年以舊換新政策加力支持，對(duì)汽車消費(fèi)增長(zhǎng)形成支撐，疊加汽車新勢(shì)力品牌豐富產(chǎn)品矩陣等因素，新能源汽車銷量有望保持較高景氣度，看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)。

　　摩根士丹利基金：近期或出現(xiàn)制造業(yè)估值修復(fù)行情

　　近期或出現(xiàn)一輪制造業(yè)估值修復(fù)的行情。由于之前受外部影響，部分中游行業(yè)估值持續(xù)承壓，目前應(yīng)具備一輪估值驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)術(shù)配置行情。此外，以消費(fèi)為主的制造業(yè)下游行業(yè)近期表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，建議后續(xù)關(guān)注近期處于估值消化的下游板塊，如影視院線、調(diào)味發(fā)酵品等行業(yè)。