我們在對于一個教育的了解可能是很少，那都是因為接觸這方面的機構(gòu)太少才造成這樣的現(xiàn)象出來，到后期我們可以去多加了解一下有關(guān)宇華教育的投資上都是那一方面，后期在那點還該不斷的去加強。

　　宇華教育宣布2020財年(截至8月底)營收為人民幣24.1億元，同比增長40.5%，主要受高校分校學(xué)生人數(shù)和平均學(xué)費增長的推動，但這部分被經(jīng)濟下滑期間退還的住宿費超過900萬元所抵消；調(diào)整后凈利潤10.4億元，同比增長31.3%，比我們的預(yù)期高出8.7%，這是收入增長加快的結(jié)果。

　　管理層預(yù)計收入同比增長10%，凈利潤同比增長15-20%。目前，我們的模型沒有考慮潛在并購帶來的額外利潤增長。

　　重申“增持”評級，新的貼現(xiàn)現(xiàn)金流目標價為9.60港元，因為年度結(jié)果略好于預(yù)期。

　　在大學(xué)分部的年收入貢獻從2019財年(截至8月底)的62.1%增長到2020財年(截至8月底)的73.1%，反映了公司專注于高等教育的戰(zhàn)略。公司2020財年毛利率同比增長2.6個百分點，達到61.0%，原因是高校收入貢獻增加，銷售費用占總收入的比例同比增長0.7個百分點，主要原因是招生營銷費用增加。宇華教育2020財年的營業(yè)利潤為人民幣4.12億元，同比下降16%，主要原因是市值可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換貸款的凈虧損。調(diào)整后的凈利潤為人民幣10.4億元，同比增長31.3%，比我們的預(yù)期高出8.7%。由于今年9月開學(xué)延遲，學(xué)費收入未全部收回，宇華教育的年經(jīng)營現(xiàn)金流同比下降19.3%。公司資產(chǎn)負債率為27.9%，同比上升1.5個百分點，主要是由于20財年上半年，于子公司在新增8.9億元信用擔保，完成收購對外經(jīng)濟學(xué)院、學(xué)院少數(shù)股權(quán)。

　　對收購學(xué)校有很強的整合能力，那是宇華教育依靠其強大的整合能力來改善被收購學(xué)校的運營。2018年1月收購湖南對外經(jīng)濟學(xué)院后，其大學(xué)課程平均學(xué)費上漲60%，學(xué)院課程平均學(xué)費也上漲45%。此外，2019年2月收購泰國斯坦福國際大學(xué)后，學(xué)生人數(shù)增長15%，帶動收入增長22%，從收購前的凈虧損轉(zhuǎn)為20財年下半年的盈利，那至于2019年7月收購的山東蔡穎學(xué)院收入增長11%，凈利潤增長89%。目前，河南學(xué)校的平均學(xué)費上限為1.8萬元人民幣，但預(yù)計主管部門將在不久的將來取消學(xué)費上限，后期管理層預(yù)計2021財年(截至8月底)的內(nèi)生增長將推動其收入同比增長10%，凈利潤同比增長15-20%。

　　更多收購和擴張計劃要在鄭州工商學(xué)院蘭考校區(qū)于2020年9月開始運營，目前有4000名學(xué)生。宇華教育計劃明年再建兩個宿舍，并將所有一年級學(xué)生從河南學(xué)校轉(zhuǎn)到蘭考校區(qū)。宇華將繼續(xù)其在中國的收購計劃，目標是學(xué)生規(guī)模穩(wěn)定且具有擴張潛力的學(xué)校，在未來兩年的資本支出計劃每年不超過4億元人民幣。

　　重申“增持”評級，貼現(xiàn)現(xiàn)金流目標價格維持在9.60港元不變，還是因為我們將宇華教育2022財年的凈利潤預(yù)測提高了5.3%，同時保持2021財年的預(yù)測不變，以反映學(xué)生人數(shù)和學(xué)費增加帶來的長期增長潛力，并將我們的預(yù)測延長至2023財年。積極驅(qū)動因素包括：1.學(xué)生人數(shù)多，學(xué)費增加。2.利潤率提高。風險在于經(jīng)濟下滑的反彈以及任何不利于板塊教育的政策。這到后期可以了解一下有關(guān)上海商住的影響。

　　在上面的介紹你可以清楚的了解到有關(guān)宇華教育也是最近受到市場上的影響也很多，我們應(yīng)該在后期要去多加關(guān)注了解一下。