收益互換又叫收益掉期，是一個前些年才發(fā)展到我國的股票業(yè)務(wù)，想必還有很多人對此都不算很了解。比如收益掉期業(yè)務(wù)是什么意思？股票收益掉期的業(yè)務(wù)流程實際是如何操作的？今天就讓我們來一一的了解一下這些有關(guān)收益互換的問題。

　　目前，中國銀行有利率互換，但股票收益互換最近才在中國發(fā)展起來。金融互換在國外是一個比較成熟的概念，是指當事人根據(jù)談判條件在一定時期內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流量的合同。其中包括利率互換、貨幣互換和股票收益互換。

　　作為一種衍生金融產(chǎn)品，金融互換工具可以滿足政府、企業(yè)和金融機構(gòu)在降低融資成本、套期保值和股權(quán)融資方面的需求。隨著中國券商的不斷金融創(chuàng)新，股票收益掉期作為金融衍生品的創(chuàng)新產(chǎn)品，也為券商提供了新的利潤增長點。

　　2012年底，股票收益掉期業(yè)務(wù)開始試點，首批獲得試點資格的券商有中信證券， 中金公司、證券，中信建投，證券， 銀河，招商證券光大證券，目前該業(yè)務(wù)在中國處于起步階段，業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小。

　　那么什么是股票收益互換呢？

　　股票收益互換是指投資者和經(jīng)紀人之間根據(jù)協(xié)議，針對特定股票的收益表現(xiàn)和未來一定時期的固定利率進行的現(xiàn)金流量交換，是一種重要的股權(quán)衍生工具。

　　簡單來說，股票收益互換就是互換協(xié)議。投資者向經(jīng)紀人提交部分保證金，并獲得經(jīng)紀人自營資金；的股票受益權(quán)?；Q協(xié)議到期后，投資者將獲得保證金和自營資金，的損益，經(jīng)紀公司將向投資者收取因使用自營資金而產(chǎn)生的利息。

　　由于投資者收到的股票回報既來自自己的保證金，也來自自營股票的受益權(quán)，股票回報互換實際上是一種杠桿交易。

　　投資者與公司中：證券交易所之間的股票收益交換有三種方式：固定年利率與股票收益交換、股票收益與固定年利率交換、股票收益與股票收益交換。

　　投資者可以根據(jù)股票收益互換，保持股權(quán)質(zhì)押融資、對策項目投資、杠桿股票交易、市值管理和構(gòu)建結(jié)構(gòu)性商品的目的。在其中，股權(quán)質(zhì)押融資的交易規(guī)則類似于股票承諾認購，即投資者可以用自己的股票作為抵押品，從經(jīng)紀人那里獲得“借款”；然而，杠桿式股票交易的操作可以通過支付資產(chǎn)和貸款的利息來獲得股票收益，而不必擁有股權(quán)。

　　因為股票收益掉期在示范點，現(xiàn)階段只對一般法人代表和金融企業(yè)開放，所以我的投資人不能參與。還規(guī)定投資者門檻高，大部分券商規(guī)定投資者總資產(chǎn)高于3000萬元；具有多年金融市場項目投資經(jīng)驗；個人信用穩(wěn)步增長，無違約記錄。

　　此外，經(jīng)紀人將按時標記交易所交易和抵押品的市場。如果擔保金額不夠，總投資必須按承諾擔保?？梢允褂玫牡盅浩奉愋桶ìF(xiàn)金、國債、金融債券、公司債券、大盤股和藍籌股等。抵押品的轉(zhuǎn)換率各不相同，現(xiàn)金100%，國債90%左右，股票最低轉(zhuǎn)換率只有20%。投資者和券商只進行收益的現(xiàn)金流互換，一般不需要進行股票商品交割。

　　看到這里，你是不是覺得股票收益互換有點像融資融券？確實，股票收益互換和融資融券都是信用交易，也有杠桿效應。但是，從股票收益互換的特點來看，它仍然不同于融資。那么股票收益互換與融資融券有什么區(qū)別呢？

　　融資融券交易，也稱為“信用交易”或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供抵押品。借資金買證券(融資交易)或借證券賣(證券借貸交易)。包括券商對投資者的融資融券和金融機構(gòu)對券商的融資融券。從全球來看，融資融券體系是一個基本的信用交易體系。

　　而股票收益互換是指客戶和經(jīng)紀人之間根據(jù)協(xié)議進行的現(xiàn)金流量交換，針對特定股票的收益表現(xiàn)和未來一定時期的固定利率。

　　股票收益互換的特征有四點：

　　1.成交場外協(xié)議

　　客戶與公司一對一協(xié)商，簽訂協(xié)議達成易，屬于經(jīng)紀柜臺產(chǎn)品；只進行客戶與證券公司之間的現(xiàn)金流交換，一般不需要實物交割股票；

　　2.交易元素的靈活定制

　　可以根據(jù)客戶需求靈活設(shè)計掉期方向、掛鉤標的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資、風險管理的個性化需求；

　　3.它具有信用交易的特征

　　客戶可以保證自己的信用或提供一定比例的履約擔保，資金收益具有杠桿效應。只有支付資金利息才能換取股票回報，從而大大增加資金杠桿。

　　4.高杠桿率

　　對于資質(zhì)優(yōu)秀的客戶，潛在杠桿率可以達到近5倍；

　　那么融資融券有什么特點呢？融資融券的特點主要有兩點。

　　1.具有財務(wù)杠桿效應。證券融資融券最顯著的特點是，當借錢購買證券或借券買賣證券，時，大多數(shù)投資者必須向銀行申請貸款

　　2.符合現(xiàn)貨交易原則。雖然在證券和融資融券，有特殊的交易方式，但這種交易方式在交割方式上與現(xiàn)貨交易基本一致。

　　看完這篇文章想必大家應該對股票收益互換有所了解了吧，并且也對收益互換和融資融券的區(qū)別也有了一定的了解。了解了這些交易手段以后想必以后對于股市交易也會更加的得心應手了，不過即使如此在股票交易的時候也一定要仔細，留心細節(jié)，切不可大意。