市場表現(xiàn)2014年12月29日-2014年12月31日，滬深300指數(shù)上漲2.55%，商貿(mào)零售行業(yè)指數(shù)收益率為-1.13%，在各一級行業(yè)中位居第12。

在各子板塊中，百貨上漲0.1%，連鎖下跌2.6%，超市上漲0.9%，貿(mào)易下跌2.4%。各子板塊中，漲幅居首的分別為歐亞集團(tuán)（11.4%）、高鴻股份（0.1%）、農(nóng)產(chǎn)品（9.1%）、浙江東方（4.8%）。百貨、超市板塊因部分零售國企龍頭受益于國企改革概念而表現(xiàn)較好，連鎖、貿(mào)易板塊則錄得2%以上的跌幅。

截至2014年12月31日，商貿(mào)零售行業(yè)市盈率為34.2倍，其中百貨為23.4倍，連鎖為141.9倍，超市為43.2倍，貿(mào)易為33.4倍；商貿(mào)零售行業(yè)市凈率為2.7倍，其中百貨為2.5倍，連鎖為2.5倍，超市為2.8倍，貿(mào)易為3.2倍。

行業(yè)資訊30多家世界頂級百貨超市春節(jié)前入駐天貓百盛14億收購青島購物中心未來不再開單體百貨大商去年實(shí)現(xiàn)銷售額1702億創(chuàng)百貨商業(yè)新紀(jì)錄公司信息遼寧成大：子公司成大生物股票將在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓南京新百：發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金本周觀點(diǎn)在行業(yè)整體基本面短期內(nèi)無改觀的預(yù)期下，國企改革已經(jīng)成為行業(yè)近期內(nèi)僅有的熱點(diǎn)，百貨、超市行業(yè)內(nèi)的國企龍頭在過去一個月中錄得的顯著漲幅，部分個股漲幅已超過20%。與同行業(yè)其他公司相比，此類公司兼具低估值和國企改革預(yù)期的雙重優(yōu)勢，我們認(rèn)為其股價在未來一段時間內(nèi)將繼續(xù)跑贏行業(yè)。

風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟(jì)減速；電商加速分流的風(fēng)險；國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險