核心觀點1、供給端：祖代引種量增加尚未傳導(dǎo)到商品代，疊加氣候因素使供給端持續(xù)緊張。

　　如我們所預(yù)測的，雞苗價格已經(jīng)再次回到10元/羽以上。由于2018年9月開始單月引種量躍升的新增產(chǎn)能尚未傳導(dǎo)到商品代，要到2019年11月才有第一批商品代雞苗上市，隨后的產(chǎn)能增加將會非常緩慢；但需求端的增速將強(qiáng)于供給端而支撐價格繼續(xù)上漲，維持雞苗價格將突破前高，繼續(xù)上漲到12元/羽甚至更高的判斷。

　　2、需求端：生豬和黃羽雞價格均已突破歷史新高，白羽雞凍品價格上漲一觸即發(fā)。

　　在長達(dá)4個月的低迷后，我們終于在9月中旬看到終端消費的拉動開始在凍品價格上顯現(xiàn)，這意味著白羽雞在經(jīng)過長達(dá)兩年的供給側(cè)牛市后，已經(jīng)順利完成了向需求側(cè)牛市的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變之所以比大家想象的慢是因為庫存，白羽雞永遠(yuǎn)是以屠宰后的分割品形式消售，因而庫存是前期阻擋價格上漲的主要力量。中秋后，無論是屠宰場還是經(jīng)銷商的庫存都在低位，凍品價格的上漲一觸即發(fā)。

　　重點推薦：首推民和股份，其次益生股份，圣農(nóng)發(fā)展，仙壇股份、【禾豐牧業(yè)(603609)、股吧】。

　　風(fēng)險提示1、突發(fā)重大疫情風(fēng)險：禽畜養(yǎng)殖過程中會發(fā)生大規(guī)模疫病，導(dǎo)致禽畜死亡，并對廣大民眾的消費心理有較大負(fù)面影響，導(dǎo)致市場需求萎縮，從而影響行業(yè)以及相關(guān)企業(yè)的盈利能力。

　　2、價格不及預(yù)期風(fēng)險：禽畜肉類價格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，影響行業(yè)以及相關(guān)公司的盈利能力，存在未來業(yè)績難以持續(xù)增長甚至下降的風(fēng)險。

　　3、原材料價格波動風(fēng)險：公司生產(chǎn)經(jīng)營所用的主要原材料及農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和價格受到天氣、市場情況等不可控因素的影響較大，若未來主要原材料價格大幅波動，將會影響行業(yè)以及相關(guān)公司的盈利能力。

　　4、非瘟疫苗上市：有效的非瘟疫苗上市將從根本上阻斷非瘟疫情的傳播，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能去化進(jìn)度將受影響，雞肉替代性需求增長不及預(yù)期