8月社零同比名義增長(zhǎng)7.5%，排除汽車影響增速環(huán)比仍有提升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及Wind數(shù)據(jù)，2019年8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額33896億元，同比名義增長(zhǎng)7.5%，增速環(huán)比-0.1pct，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.6%；限額以上單位消費(fèi)品零售額11772億元，同比增長(zhǎng)2.0%，增速環(huán)比-0.9pct；其增速減緩仍主要受汽車銷售影響（限額以上汽車增速-8.1%，環(huán)比-5.5pct）。排除此項(xiàng)影響，8月除汽車以外的消費(fèi)品零售額30845億元，增長(zhǎng)9.3%，增速+0.5pct；除汽車以外限額以上單位消費(fèi)品零售額同比增速6.1%（增速+1.0pct），排除汽車影響增速仍略有提升。價(jià)上來(lái)看，8月CPI同比增長(zhǎng)2.8%，漲幅與上月持平；食品CPI同比增長(zhǎng)10.0%，增速提升0.9pct。

　　分品類數(shù)據(jù)來(lái)看：必選仍然穩(wěn)健，除黃金珠寶外可選增速回暖。分品類數(shù)據(jù)來(lái)看：1）必需品類增速依然穩(wěn)健。其中限額以上糧油食品、日用品、飲料、煙酒同比增長(zhǎng)約12.5%、13.0%、10.4%、12.6%，增速相對(duì)2019年7月環(huán)比+2.6pct、+0pct、+0.7pct、+1.7pct；2）除黃金珠寶外，可選消費(fèi)增速略有回暖。其中2019年8月限額以上化妝品繼7月份明顯回落后轉(zhuǎn)暖，上升3.4pct至12.8%，呈兩位數(shù)增長(zhǎng)；黃金珠寶相對(duì)7月增速下降5.4pct至-7.0%（上月-1.6%），連續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)；限額以上紡織服飾、家電、家具、通訊器材、建筑品類同比增長(zhǎng)5.2%、4.2%、5.7%、3.5%、5.9%，增速相對(duì)2019年7月環(huán)比+2.3pct、+1.2pct、-0.6pct、+2.5pct、+5.5pct,整體增速回暖。

　　8月CPI環(huán)比漲幅略有擴(kuò)大，同比漲幅與上月相同。9月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月CPI數(shù)據(jù)，其中：1）同比來(lái)看，CPI上漲2.8%，漲幅與上月相同。

　　分品類來(lái)看，食品價(jià)格上漲10.0%（上月同比上漲9.1%），影響CPI上漲約1.93pct，其中，畜肉類、鮮果、鮮菜價(jià)格分別上漲30.9%、24.0%、-0.8%，影響CPI上漲約1.31pct、0.39pct、-0.02pct；非食品價(jià)格上漲1.1%，影響CPI上漲約0.91pct。2）從環(huán)比看，CPI上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3pct。食品方面，豬肉供應(yīng)偏緊，價(jià)格上漲23.1%，漲幅比上月擴(kuò)大15.3pct，影響CPI上漲約0.62pct；受中秋節(jié)臨近和消費(fèi)替代影響，雞蛋、牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價(jià)格上漲2.0%—5.9%，合計(jì)影響CPI上漲約0.10pct；受臺(tái)風(fēng)及高溫天氣影響，鮮菜價(jià)格上漲2.8%，影響CPI上漲約0.07個(gè)pct；時(shí)令瓜果大量上市，鮮果價(jià)格下降10.1%，影響CPI下降約0.22pct。非食品中，旅館住宿、飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格分別上漲1.6%、0.8%和0.3%；汽油和柴油價(jià)格分別下降1.1%和1.2%。

　　化妝品板塊持續(xù)上漲，繼續(xù)推薦核心標(biāo)的【珀萊雅(603605)、股吧】、丸美股份、上海家化。2018年下半年以來(lái)社零增速趨緩，但其中化妝品社零增速維持穩(wěn)定高速增長(zhǎng)?；瘖y品行業(yè)的優(yōu)質(zhì)賽道屬性不斷被驗(yàn)證，表現(xiàn)出較強(qiáng)的持續(xù)增長(zhǎng)能力和抗周期屬性。行業(yè)翹楚珀萊雅、丸美股份、上海家化管理層不斷向市場(chǎng)證明其優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)能力、受到市場(chǎng)認(rèn)可，板塊估值持續(xù)提升。玻尿酸龍頭華熙生物科創(chuàng)板上市或進(jìn)一步催化板塊估值提升。