投資要點

　　上周上證綜指上漲2.85%,報收于5166點。從各板塊的表現(xiàn)來看,其中漲幅居前的主要有食品飲料、交通運輸?shù)取?/p>

　　市場風險有限,寬貨幣穩(wěn)增長繼續(xù)。5月經濟數(shù)據(jù)出臺,物價、進出口、固投繼續(xù)不達預期,經濟繼續(xù)疲弱,穩(wěn)增長寬貨幣政策繼續(xù)。穩(wěn)增長措施方面,國常會督促財政資金提高效率、發(fā)改委審批項目速度加快,第二批地方債置換推出,未來各項寬貨幣穩(wěn)增長過程仍將繼續(xù);輿論導向繼續(xù)積極,監(jiān)管影響有限。近期中證報發(fā)文表示將“抓住牛市機遇,推進A股市場走向成熟”,央行主管金融時報表示我國面臨的低通脹壓力加大,為貨幣政策預調微調拓展空間,輿論方面對市場導向繼續(xù)積極。此外雖然巨無霸陸續(xù)登場,常規(guī)監(jiān)管推進,新股供給與監(jiān)管尚不足以構成市場威脅;主題催化劑不斷。繼續(xù)看好國企改革、PPP、十三五等主題類機會。近期國企改革持續(xù)升溫,公共安全、PPP、十三五等主題同樣具備較多的催化劑,繼續(xù)看好相關主題投資機會。

　　行業(yè)配置層面,維持均衡配置,目前首選的三個行業(yè)是環(huán)保(PPP機會)、醫(yī)藥生物、食品飲料等,重點行業(yè)短周期跟蹤的主要變化是:1)環(huán)保方面,環(huán)保部長指出“十三五”將通過多種方式加強環(huán)境保護,綠色發(fā)展逐漸上升為重要戰(zhàn)略;2)醫(yī)藥生物類,中東呼吸綜合征(MERS)已造成6名韓國人死亡,超過2500人被隔離,而中國疾控中心已經完成首例輸入性MERS病例的病毒基因組序列測定。

　　從存量上看,上周兩市融資融券余額攀升至22300億。其中融資余額為22207億元,融券余額為93億元。

　　近期行業(yè)觀點:

　　非銀行金融:6月12日,證監(jiān)會公布《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》,雖然對兩融業(yè)務的個人準入門檻收緊,但對兩融業(yè)務限制放松,證券公司自主性提高,例如兩融展期及擔保物處置等。本次修訂對兩融業(yè)務態(tài)度總體偏正面,前期市場對監(jiān)管層兩融業(yè)務增長過快而調控兩融的擔憂解除,可謂兩融監(jiān)管“靴子”落地。

　　風險提示:宏觀經濟大幅不達預期,人民幣大幅貶值