新三板掛牌公司佳和小貸9月26日公告終止掛牌，這是今年來(lái)宣布摘牌的第28家新三板掛牌公司。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2009年以來(lái)，新三板共有62家掛牌公司摘牌。2016年以來(lái)的摘牌數(shù)量達(dá)28家，呈快速上升之勢(shì)。不過(guò)，與9100多家的掛牌公司規(guī)模相比，摘牌公司數(shù)量并不多。在摘牌公司中，近半數(shù)是因?yàn)楸徊①?gòu)整合，而因觸犯監(jiān)管法規(guī)被勒令摘牌的案例較少。業(yè)內(nèi)人士呼吁，新三板作為一個(gè)去行政化審批的股份轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所，應(yīng)抓緊時(shí)間建立常態(tài)化的摘牌退市制度。唯有進(jìn)出有度，方能生生不息。

　　近半數(shù)摘牌因并購(gòu)

　　從摘牌時(shí)間看，62家公司的摘牌有28起發(fā)生在2016年，12起發(fā)生在2015年，22起發(fā)生在2014年及之前。

　　從摘牌原因看，被并購(gòu)整合是摘牌的首要原因，因此而摘牌公司共28家。其中，無(wú)錫環(huán)衛(wèi)、激光裝備、瑞翼信息、新泰材料、宇壽醫(yī)療、華蘇科技、鉑亞信息、時(shí)間互聯(lián)、易事達(dá)、眾益制藥、業(yè)際光電、新冠億碳、屹通信息、阿姆斯、奇維科技、國(guó)圖信息、泓源光電、日新傳導(dǎo)等18家公司被A股上市公司吸收合并。禾健股份被港交所上市公司中際聯(lián)合并購(gòu)。金豪制藥、眾合醫(yī)藥分別被新三板掛牌公司科新生物和君實(shí)生物吸收合并。

　　有意思的是，耗費(fèi)數(shù)月登陸新三板的雅路智能掛牌不到兩個(gè)月選擇摘牌。該公司董秘謝文賢表示，為了完成和珠海鑫光的重組事項(xiàng)，雅路智能需要摘牌變更為有限責(zé)任公司。此外，奧新科技、東田藥業(yè)、世紀(jì)東方、嘉寶華、福格森和捷虹股份等6家公司相繼表示，摘牌原因是與戰(zhàn)略投資方或行業(yè)相關(guān)企業(yè)深度合作、并購(gòu)整合。

　　IPO是摘牌的第二個(gè)原因。合縱科技、康斯特、雙杰電氣、安控科技、東土科技、博暉創(chuàng)新、紫光華宇、佳訊飛鴻、世紀(jì)瑞爾、北陸藥業(yè)和久其軟件等11家公司因?yàn)榈顷憚?chuàng)業(yè)板而從新三板摘牌。

　　此外，部分公司表示，因戰(zhàn)略發(fā)展需要而摘牌，包括航嘉電子、耶薩智能、卡松科技、南京微創(chuàng)、祥輝電纜、博朗環(huán)境、澤天盛海、極品無(wú)限、大禹閥門和華夏科創(chuàng)等10家公司。

　　建立常態(tài)化退出機(jī)制是新三板保持活力的關(guān)鍵

　　新三板目前有9100多家掛牌公司。掛牌公司在行業(yè)、規(guī)模、發(fā)展階段上千差萬(wàn)別。隨著掛牌公司數(shù)量迅速增加，違法違規(guī)行為日益增多，這是市場(chǎng)發(fā)展初級(jí)階段客觀存在的事實(shí)。隨著監(jiān)管力度和監(jiān)管范圍的擴(kuò)大，各種被隱藏、被忽視的違法違規(guī)行為將陸續(xù)受到懲處。

　　深交所博士后研究人員宋曉剛認(rèn)為，新三板應(yīng)盡快建立合理的摘牌制度，解決市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的問(wèn)題，凈化企業(yè)群體，解決市場(chǎng)魚龍混雜和殼資源交易等問(wèn)題。目前新三板尚未細(xì)化與掛牌相應(yīng)的摘牌制度，致使市場(chǎng)的進(jìn)、出規(guī)則不對(duì)稱。

　　宋曉剛建議，建立券商業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系，通過(guò)券商持續(xù)督導(dǎo)手段，完善公司治理機(jī)制，提高信息披露質(zhì)量，保障投資者合法權(quán)益。目前，對(duì)于主辦券商，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實(shí)行自律管理，措施包括約見(jiàn)談話、責(zé)令接受培訓(xùn)、出具警示函、責(zé)令改正、暫不受理文件、通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)等，最嚴(yán)厲的措施是限制、暫停直至終止主辦券商從事推薦業(yè)務(wù)，沒(méi)有罰款等經(jīng)濟(jì)上的處罰措施，也未將新三板業(yè)務(wù)納入證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券公司的自律監(jiān)管體系，監(jiān)管力度有進(jìn)一步加大的空間。

　　股權(quán)系統(tǒng)應(yīng)引導(dǎo)不規(guī)范的掛牌公司主動(dòng)摘牌。首先，盡快推動(dòng)創(chuàng)新層企業(yè)發(fā)行和交易制度的落地，加大對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)的財(cái)務(wù)核查和監(jiān)管，通過(guò)對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)實(shí)施“胡蘿卜加大棒”政策，推動(dòng)創(chuàng)新層企業(yè)做大做強(qiáng)；其次，盡快推出競(jìng)價(jià)層或優(yōu)選層，對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的升降層辦法，確保創(chuàng)新層企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；第三，充分利用大數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對(duì)地方政府以及稅收、海關(guān)、工商、銀行等部門的信息溝通，及時(shí)通報(bào)相關(guān)情況，形成監(jiān)管合力；第四，禁止任何新三板企業(yè)借殼；第五，提高違規(guī)掛牌企業(yè)的信息披露成本、督導(dǎo)成本等，迫使垃圾公司主動(dòng)退市；第六，對(duì)于主動(dòng)退市的公司，如果以后符合條件，可以重新申請(qǐng)掛牌，但對(duì)于強(qiáng)制退市的公司，永遠(yuǎn)不能重新掛牌，并要求券商等中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶責(zé)任。