本周滬指上漲2.34%，下周A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

　　中信證券：步入行情轉(zhuǎn)換階段 緊抓高景氣主線(xiàn)

　　7月是市場(chǎng)從平靜期向共振上行期的轉(zhuǎn)換階段。我們預(yù)計(jì)跨月期間博弈性資金退潮會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)有所加大，建議緊抓高景氣主線(xiàn)，繼續(xù)增配成長(zhǎng)制造板塊。首先，二季度機(jī)構(gòu)增量入場(chǎng)資金有限，一致性上漲預(yù)期驅(qū)動(dòng)大量博弈資金入場(chǎng)，博弈性資金退潮可能導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)有所加大。整體而言7月市場(chǎng)將從估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，從一致上漲預(yù)期回歸常態(tài)，從結(jié)構(gòu)性過(guò)熱的主題行情切換至中報(bào)高景氣主線(xiàn)，配置上建議繼續(xù)緊抓新能源、科技自主可控、國(guó)防安全和智能制造四條高景氣成長(zhǎng)制造主線(xiàn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)將帶來(lái)新的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　粵開(kāi)策略：成長(zhǎng)風(fēng)格布局正當(dāng)時(shí)

　　展望后市，我們認(rèn)為指數(shù)大概率仍將維持高位震蕩走勢(shì)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和海外流動(dòng)性收緊，由供需錯(cuò)配和過(guò)于充裕的流動(dòng)性環(huán)境帶來(lái)的價(jià)格上行將有所緩解，下半年大宗商品價(jià)格有望迎來(lái)拐點(diǎn)，人民幣匯率大概率仍將維持雙向波動(dòng)，出現(xiàn)單邊持續(xù)升值的概率較小。在配置方向上關(guān)注三條主線(xiàn)：一是關(guān)注半年度業(yè)績(jī)預(yù)期向好，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期板塊。二是關(guān)注高景氣度的成長(zhǎng)風(fēng)格配置。三是關(guān)注政策紅利下環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的主題投資機(jī)會(huì)。

　　安信策略：指數(shù)震蕩 成長(zhǎng)仍是未來(lái)趨勢(shì)

　　當(dāng)前市場(chǎng)整體繼續(xù)處于震蕩階段。從短期來(lái)看，市場(chǎng)處于有利環(huán)境當(dāng)中，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期穩(wěn)定，海外擔(dān)憂(yōu)也得到緩解。與此同時(shí)，市場(chǎng)前期強(qiáng)勢(shì)股調(diào)整壓力正在上升，前期弱勢(shì)股補(bǔ)漲已經(jīng)開(kāi)啟，本輪指數(shù)繼續(xù)上行的空間可能有限。行業(yè)配置上，建議關(guān)注估值合理中報(bào)超預(yù)期公司，適度把握周期股交易性機(jī)會(huì)。同時(shí)繼續(xù)持有核心賽道中盈利增長(zhǎng)超預(yù)期的品種，以及重點(diǎn)關(guān)注非核心資產(chǎn)中的正在孕育中的新主線(xiàn)，自下而上挖掘經(jīng)濟(jì)修復(fù)和轉(zhuǎn)型過(guò)程中被忽視的機(jī)會(huì)。

　　華西策略：反彈窗口猶在 布局中報(bào)行情

　　海外疫情可能仍有較多反復(fù)，短期美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)質(zhì)性縮減購(gòu)債的可能性較低，除非美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)超預(yù)期的鷹，海外市場(chǎng)流動(dòng)性仍有望維持相對(duì)寬松；國(guó)內(nèi)流動(dòng)性層面，近期央行精準(zhǔn)投放流動(dòng)性平抑跨季資金流動(dòng)性壓力，而中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拐點(diǎn)不斷確認(rèn)，下半年仍有望維持寬信用格局。市場(chǎng)反彈格局猶在，“權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)”仍是“配置荒”環(huán)境下為數(shù)不多的可進(jìn)行投資的資產(chǎn)。

　　國(guó)盛策略：不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 掘金科創(chuàng)

　　再次強(qiáng)調(diào)，下半年無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是海外，都不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，仍將以震蕩為主。再次強(qiáng)調(diào)看好科創(chuàng)板的三大邏輯：1)資金從增量入場(chǎng)到存量博弈，帶來(lái)投資邏輯由“躺平”走向“內(nèi)卷”。類(lèi)似13年初到14年中存量博弈行情，高增速成為制勝關(guān)鍵。而科創(chuàng)板作為當(dāng)下全A增速最高的板塊，有望成為戰(zhàn)勝“內(nèi)卷”的最強(qiáng)主線(xiàn)。2)科創(chuàng)板聚焦長(zhǎng)期最優(yōu)賽道，高增速有望延續(xù)。作為中國(guó)未來(lái)、尤其是硬科技核心資產(chǎn)的搖籃，在經(jīng)歷2年的發(fā)展與成長(zhǎng)后，科創(chuàng)板已經(jīng)到了可以集中挖掘、關(guān)注的時(shí)候。3)機(jī)構(gòu)仍然低配，疊加外資加速入場(chǎng)，在今年整體存量博弈的市場(chǎng)中，有望迎來(lái)增量的定向澆灌。近期基金發(fā)行已在回暖，尤其是科創(chuàng)板e(cuò)tf規(guī)模更持續(xù)擴(kuò)張

　　開(kāi)源策略：市場(chǎng)將重新定價(jià)通脹

　　當(dāng)投資者認(rèn)識(shí)到供給約束的持續(xù)性與通脹并非短期，那么在業(yè)績(jī)持續(xù)驗(yàn)證下，周期股的長(zhǎng)期盈利能力將在全市場(chǎng)內(nèi)顯得極具性?xún)r(jià)比。同時(shí)，環(huán)境的變化也正在扭轉(zhuǎn)高杠桿經(jīng)營(yíng)公司長(zhǎng)期的不利地位。我們開(kāi)始重新把前期回調(diào)較多，受到市場(chǎng)約束較多的成長(zhǎng)型周期股納入到推薦中。從行業(yè)上看，我們第一條主線(xiàn)推薦：煤炭、鋼鐵、有色(銅、鋁)、化工(純堿、化纖、鈦白粉)和石化；第二條價(jià)值修復(fù)主線(xiàn)：銀行、建筑、房地產(chǎn)、航空、電力等。

　　海通策略：市場(chǎng)仍處于牛市氛圍中 風(fēng)險(xiǎn)偏好表面低、實(shí)際高

　　海通策略指出，微觀結(jié)構(gòu)顯示當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好實(shí)際上是高，只要景氣度好，即便估值高，公司股價(jià)漲幅仍大。企業(yè)盈利擴(kuò)張中、微觀資金仍在流入市場(chǎng)，牛市格局未變，當(dāng)前市場(chǎng)情緒距高點(diǎn)仍有距離。市場(chǎng)奔向年內(nèi)新高，以茅指數(shù)為代表的優(yōu)質(zhì)龍頭做配置，盈利增長(zhǎng)較快、順應(yīng)政策方向的智能制造進(jìn)攻。

　　國(guó)君策略：新的力量 拉升未完待續(xù)

　　核心矛盾從“差→好”發(fā)生方向性變化確實(shí)仍需期待，但是從“差→不太差”斜率改善卻清晰可見(jiàn)，尤其是通脹、信用斜率改善將驅(qū)動(dòng)分母端壓力持續(xù)釋緩，拉升未完待續(xù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)逐步下行的背景下，疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降的可能，行業(yè)配置重點(diǎn)推薦：1)首推券商/銀行；2)科技成長(zhǎng)起點(diǎn)：新能源車(chē)/電子/計(jì)算機(jī)/軍工/醫(yī)藥；3)后疫情時(shí)代復(fù)蘇加速：國(guó)貨消費(fèi)/新興消費(fèi)/高端消費(fèi)；4)碳中和下周期新機(jī)遇：煤炭/建材/鋼鐵；5)成本受制預(yù)期邊際緩和下中游制造超跌反攻：家電/汽車(chē)。