A股三大指數(shù)今日震蕩整理，最終集體小幅收漲。兩市成交額達(dá)到一萬億元，行業(yè)板塊多數(shù)上漲，有色金屬概念大漲。北向資金今日凈買入59.19億元。

　　具體來看，滬指收盤上漲0.44%，收報3534.32點；深證成指上漲0.33%，收報14718.66點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.55%，收報3352.12點。

　　值得注意的是，科創(chuàng)50指數(shù)今日走勢強(qiáng)勁，收盤大漲2.45%，收報1575.89點。

　　對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　中信證券認(rèn)為，7月A股整體將處于從平靜期向共振上行期轉(zhuǎn)換的階段，期間市場預(yù)期、驅(qū)動、主線都會出現(xiàn)轉(zhuǎn)變?？炊套龆痰牟┺男再Y金退潮加大市場波動，風(fēng)險擾動需要時間消化，投資者心態(tài)變化，未來基本面料將成為其新共識的基準(zhǔn)，建議繼續(xù)緊扣高景氣主線，把握市場結(jié)構(gòu)波動下的新入場時機(jī)。

　　海通證券表示，今年來市場分化加劇，個股及基金凈值漲跌差異比過去年份大。只要行業(yè)景氣度高，漲幅就大，估值高不是障礙，這是牛市后期特征，市場風(fēng)險偏好高。下半年市場中樞望抬高，以茅指數(shù)為代表的龍頭仍是較好配置，盈利增長快的智能制造更有彈性。

　　國泰君安證券指出，近期調(diào)整要區(qū)分預(yù)期與交易因素，受通脹見頂/盈利增長壓力催化，無風(fēng)險利率迎來下行可能，疊加風(fēng)險評價下降，市場仍將拉升，以中報為燈，穿越黎明前的黑暗。區(qū)分預(yù)期與交易：懷希望，戰(zhàn)回調(diào)。上周市場出現(xiàn)調(diào)整，一方面，核心資產(chǎn)回落較為顯著，其中上證50與滬深300分別下跌3.59%和3.03%；另一方面，內(nèi)外資呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性流出，滬深兩市融資凈買入額下滑，北上資金周內(nèi)凈流出157.97億元。資金撤出與市場回調(diào)的背后，更多的是交易層面的行為，而非預(yù)期層面的扭轉(zhuǎn)，我們不宜因短期的恐慌而忘卻長期的方向。展望后市，新的希望正在醞釀：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇頂部區(qū)間逐漸清晰，宏觀環(huán)境的不確定性相繼落地，風(fēng)險評價下降疊加無風(fēng)險利率的下行可能，分母端仍有拉升動力。此外，伴隨中報業(yè)績預(yù)告披露窗口期的打開，博弈盈利將為市場注入新的活力。

　　中信建投證券分析，市場預(yù)期的變化和估值情況主導(dǎo)了回調(diào)。經(jīng)濟(jì)基本面的變化需要持續(xù)跟蹤，以確定企業(yè)盈利的變化。展望后市，市場仍將維持區(qū)間震蕩狀態(tài)，總體震蕩上行趨勢仍在，但短期內(nèi)突破上行機(jī)會不大，波動將會加大。國內(nèi)方面，二季度經(jīng)濟(jì)處于邊際回落狀態(tài)，不存在系統(tǒng)性改善基礎(chǔ)?；卣{(diào)之后市場還會走出4-6月的反彈行情。投資者逢低再次買入新能源汽車、半導(dǎo)體、光伏、醫(yī)藥等優(yōu)勢行業(yè)。

　　華泰證券研判，上周“百年行情”交易逆轉(zhuǎn)，微觀流動性承壓，周期與成長風(fēng)格均有明顯調(diào)整，成長型周期優(yōu)于價值型成長，增長型成長優(yōu)于主題型成長。盈利修復(fù)尚未完成、流動性不緊、微觀結(jié)構(gòu)上獲利盤兌現(xiàn)壓力減弱背景下，中報季結(jié)構(gòu)性做多窗口尚未關(guān)閉。7月超額收益或來自“攻守兼?zhèn)洹?、“長短邏輯”兼具的“成長型周期股”和“增長型成長股”。重點關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期概率大(“進(jìn)攻性”)的品種中，兼?zhèn)渲虚L期清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯、且PEG估值合理的品種(“防守性”)，代表性行業(yè)為煤炭、基礎(chǔ)化工、半導(dǎo)體；此外，關(guān)注后周期屬性的通用及專用機(jī)械/電氣自動化、稀缺產(chǎn)能邏輯的銅鋁/稀土/玻纖。

　　招商證券稱，進(jìn)入2021年7月，招商證券預(yù)計主要寬基指數(shù)仍呈現(xiàn)窄幅波動，市場以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。目前，由于海外生產(chǎn)恢復(fù)，對中國工業(yè)品需求形成了正面支撐，加之國內(nèi)投資需求仍尚可，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)仍保持相對高景氣度。半年報季即將開啟，整體來看，A股盈利增速仍保持高位。國內(nèi)貨幣政策未有大的調(diào)整，流動性仍然呈現(xiàn)中性，美國議息會議后，美元指數(shù)短期反彈后陷入震蕩，等待進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)或通脹數(shù)據(jù)，外部流動性仍趨向中性。整體來看，投資者會圍繞半年報超預(yù)期，三季報景氣仍將持續(xù)的思路進(jìn)行布局和調(diào)倉，受益全球工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的中國工業(yè)品板塊景氣有望持續(xù)。風(fēng)格方面，由于今年以來，高增長不缺乏，投資開始從中小市值公司中挖掘管理水平較好，業(yè)績持續(xù)性不錯的標(biāo)的進(jìn)行布局，未來一個季度可能仍將持續(xù)。

　　安信證券表示，除非市場對通脹及利率環(huán)境發(fā)生顯著重估，否則A股中期的成長風(fēng)格不會發(fā)生大的變化，只是會更聚焦明年盈利高增長確定性。這次調(diào)整純粹是市場層面的調(diào)整，共識方向交易擁擠不堪且關(guān)鍵日期后風(fēng)險偏好邊際降溫，我們認(rèn)為本次調(diào)整的級別和春節(jié)后通脹擔(dān)憂下美債利率超預(yù)期攀升導(dǎo)致的調(diào)整期無法相比，因此我們定義其為“整固期”。我們認(rèn)為下半年A股市場整體還是震蕩市，結(jié)構(gòu)性容忍高估值，但并不是顯著的估值擴(kuò)張環(huán)境，任何一個共識方向極端演繹都不宜追高，可以考慮適度調(diào)整結(jié)構(gòu)等待其回撤，因此我們維持中期策略展望標(biāo)題判斷：“牛心熊膽，成長為王”。短期建議靜待市場整固期結(jié)束和熱門板塊擁擠交易降溫，關(guān)注正在孕育中的新景氣與主題方向，目前看，在沒有發(fā)現(xiàn)新的景氣成長板塊之前，整固期之后市場中期方向大概率依然將圍繞新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)美、醫(yī)療等核心成長賽道。

　　興業(yè)證券預(yù)測，7月份市場整體上沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，平淡中尋找新奇，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然精彩紛呈，特別是圍繞中報挖掘業(yè)績超預(yù)期、市場關(guān)注度不足的科創(chuàng)“小巨人”。1)宏觀平淡，市場有驚無險，短期震蕩恰是立足長邏輯淘金科創(chuàng)長牛的良機(jī)。海外政策預(yù)期引發(fā)的波動，國內(nèi)化解部分存量風(fēng)險過程中的擾動，都不是系統(tǒng)性風(fēng)險。2)配置層面：成長依然是推薦的核心主線，但是更關(guān)注性價比，更關(guān)注賠率更好的方向與個股，特別是市場關(guān)注度不足的“小而美”科創(chuàng)小巨人。另外，淘金中報超預(yù)期的績優(yōu)股，如汽車、化工、機(jī)械、交運(yùn)、有色等行業(yè)具有阿爾法屬性的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

　　廣發(fā)證券分析，雖然A股微觀結(jié)構(gòu)仍存在調(diào)整壓力，但我們認(rèn)為本輪熱門股的調(diào)整幅度會遠(yuǎn)小于2-3月份：(1)與2月份美國通脹預(yù)期和實際利率雙上行驅(qū)動美債名義利率上行對A股形成“壓力測試”不同，當(dāng)前美國通脹預(yù)期見頂回落，我們判斷美聯(lián)儲Taper會比較溫和，美債名義利率上行空間有限；(2)當(dāng)前經(jīng)歷了2月以來的“微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整市值下沉”之后，市場的廣度已經(jīng)明顯提升，以茅指數(shù)為代表的熱門股也未達(dá)2月的極端水平。我們判斷：當(dāng)前仍處于健康的信用收緊階段，市場風(fēng)格仍會延續(xù)“市值下沉”、“小盤成長接棒”。

　　國盛證券判斷，7.1之后，無論是國內(nèi)還是海外，都不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，仍將以震蕩為主。利用好每一次波動帶來買入機(jī)會。著眼未來、把握當(dāng)下、繼續(xù)掘金科創(chuàng)。7、8月科創(chuàng)板再度迎來解禁潮，但本輪解禁窗口更長、分布相對均衡且主要是非指數(shù)成分股，對市場影響相對有限。建議利用波動找機(jī)會。

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