昨天，BMD毛棕盤面繼續(xù)弱勢震蕩，10月合約下跌1.46%，報(bào)收3646林吉特/噸。MPOA預(yù)估7月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少4.64%，產(chǎn)量環(huán)比數(shù)據(jù)相對(duì)偏低。但出口數(shù)據(jù)同樣較差，7月1-20日馬棕出口船運(yùn)量環(huán)比減少3-11%。目前供需預(yù)估看7月馬棕庫存仍將增加，但增幅較此前預(yù)期稍有縮窄。上周五印尼政府開始考慮及討論出口限制全面取消。中長期看，若出現(xiàn)限制政策取消，從印尼供需角度，出口將增加、庫存將回落，屬于利多。從國際供給角度，將供給增加、價(jià)格可能趨升。不過短期，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議在即，謹(jǐn)防美元短時(shí)間大幅走強(qiáng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂震蕩，棕櫚油最弱，菜油最強(qiáng)。夜盤菜油依舊領(lǐng)漲，日線上行，菜油91表現(xiàn)非常強(qiáng)勢。華東三級(jí)菜油現(xiàn)貨基差報(bào)約09+1300元/噸。近期國內(nèi)進(jìn)口及壓榨菜籽極少，國內(nèi)現(xiàn)貨非常緊缺，沿海庫存已經(jīng)降至歷史低位。中期，近端國內(nèi)菜油供需非常緊張局面預(yù)計(jì)持續(xù)；國內(nèi)棕櫚油最新庫存下降，現(xiàn)貨基差小漲；中期國內(nèi)大豆進(jìn)口偏少，國內(nèi)豆油庫存易跌難增，豆油最新庫存繼續(xù)小幅下降。綜合目前印尼本土供需邊際變化、美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)險(xiǎn)，短期油脂盤面預(yù)計(jì)延續(xù)底部區(qū)間運(yùn)行，可能進(jìn)一步偏弱。操作上，暫時(shí)觀望。關(guān)注油脂91價(jià)差做多。