觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1300，壓力1500；豆粕01支撐3500，壓力4000。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，8月24日，全國主要油廠豆粕成交26.17萬噸，較上一交易日減少11.65萬噸，其中現(xiàn)貨成交14.67萬噸，遠月基差成交11.5萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第33周（8月13日至8月19日）111家油廠大豆實際壓榨量為173.4萬噸，開機率為60.27%，油廠實際開機率略低于此前預期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至8月19日，全國主要油廠大豆庫存533.7萬噸，較上周增加2.16萬噸，增幅0.41%；豆粕庫存72.85萬噸，較上周減少6.41萬噸，減幅8.09%。

　　消息面上：1）歐洲模型表示，愛荷華州東部與伊利諾伊州在6-10日趨于濕潤。美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)的7天預報指出，堪薩斯州東部、密蘇里州和愛荷華州的降雨增加。大豆單產(chǎn)潛力將在上述區(qū)域受益，特別是伊利諾伊州中部在8月下半月降水充足的情況下能夠?qū)崿F(xiàn)最大單產(chǎn)。2）Pro Farmer作物巡查結(jié)果顯示，2022年內(nèi)布拉斯加州大豆平均結(jié)莢數(shù)為1063.72個，2021年作物巡查為1226.43個；印第安那州大豆平均結(jié)莢數(shù)為1165.97個，2021年作物巡查為1239.72個。3）美國農(nóng)業(yè)部出口銷售系統(tǒng)顯示，民間出口商報告對中國出口銷售51.7萬噸大豆，于2022/2023年度付運。4）CONAB預計巴西將在2022/23年度收獲創(chuàng)紀錄的1.5036億噸大豆，該產(chǎn)量預估反映種植面積預計增長3.54%至4240萬公頃，以及更好的大豆單產(chǎn)。

　　觀點總結(jié)：8月USDA報告過后，最新的田間巡查并不支持51.9蒲每英畝的單產(chǎn)，對產(chǎn)情的憂慮推升美豆。更新的FSA的種植面積顯示美豆注冊的面積僅僅8649萬英畝，其中棄種面積99萬英畝，這也變相支撐了此前美豆偏低的種植面積預測。未來能否突破1500美分取決于原油的上行帶動和美豆需求側(cè)的支持。近期國內(nèi)基差有望繼續(xù)保持堅挺，M2209創(chuàng)下合約上市以來新高。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2301上方壓力60日線，下方支撐8850；P2301上方壓力60日線，下方支撐7650；OI301上方壓力60日線，下方支撐10200。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，8月24日，豆油成交24400噸，棕櫚油成交500噸，總成交比上一交易日減少10850噸，減幅30.78%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至8月19日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約79.395萬噸，較上周減少2.045萬噸，減幅2.51%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約27.535萬噸，較上周增加3.19萬噸，增幅13.10%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存10.1萬噸，較上周減少3.3萬噸，減幅24.63%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約12.17萬噸，環(huán)比上周減少1.48萬噸，環(huán)比減少10.84%。

　　消息面上，1）據(jù)外媒報道，印尼貿(mào)易部長稱，印尼已將免除棕櫚油出口levy的政策延長至10月31日。他說，做出這一決定是為了幫助鼓勵棕櫚油出口，并支撐農(nóng)民的棕櫚果價格。這項政策于今年7月推出，原定于本月底結(jié)束。2）Soppoa（砂拉越油棕種植園主協(xié)會）表示，印尼工人的緩慢到來仍然是油棕種植者面臨的挑戰(zhàn)。印尼政府可能施加了某些限制以阻止其公民在馬來西亞工作，但批準許可證（AP）、新勞工執(zhí)照和電話簽證申請的漫長處理時間也在一定程度上促成了延遲雇用外國工人。3）棕櫚油種植園GENTING PLANTATIONS：由于出口禁令，印尼棕櫚油庫存不斷增加，短期內(nèi)仍將給棕櫚油價格帶來壓力。

　　市場焦點：1、美國拒絕伊朗在核協(xié)議中提出的所有附加條件，這有望支撐原油偏強表現(xiàn)。2、Pro Farmer東線的作物巡查結(jié)果好于預期，CONAB對巴西新作大豆1.5億噸的產(chǎn)量預估引發(fā)供應過剩擔憂，隔夜美豆隨多頭獲利了結(jié)有所回落。3、印尼將棕櫚油出口levy減免政策延長至10月底，較市場主流預期的更久，這一度打壓昨日馬盤回落近5%，但利空靴子落地后印尼出口稅費很難再有進一步調(diào)降的空間，這反而令馬盤呈現(xiàn)一定的利空出盡走勢。

　　操作建議：多空交織但暫缺突出矛盾，盤面或延續(xù)震蕩。