鳳凰網(wǎng)港股|招商證券(600999,股吧)(香港)發(fā)研報(bào)指，李寧公布其21年三季度的零售流水(不包括李寧Young)同比增長40-45%。線下直營門店流水同比增長約35%,而線下批發(fā)流水同比增長35%-40%。電商流水同比增長約55%。該行認(rèn)為李寧的流水增速(40-45%)與該行之前和管理層的溝通以及渠道調(diào)研大體一致,其中7月份增長強(qiáng)勁(同比上漲約60%),8月因新冠疫情放緩(同比增長30%)以及9月的銷售復(fù)蘇(即同比增長35-40%)一致。李寧的零售流水增長趨勢與其他品牌大體一致,而且其增長率遠(yuǎn)高于其他公司。李寧21年三季度流水增長40-45%,對比安踏(2020HK)同比增長10-15%,FILA同比增長5%,特步(1368HK)同比增長15%。此外,李寧的銷售點(diǎn)(不包括李寧Young)在21年三季度末為5,803個(gè),比20年三季度減少249個(gè)。

　　研報(bào)續(xù)指，李寧(不包括李寧Young)21年三季度同店銷售同比增長約25-30%。直營門店同比增長25-30%,而經(jīng)銷商門店同店銷售增長約25%。電商同店銷售同比增長約35%。該行預(yù)計(jì),李寧的零售流水的將與其他國內(nèi)運(yùn)動(dòng)服裝品牌一起在國慶假期后反彈。最近的降溫也會(huì)促進(jìn)冬裝的銷售。

　　招商證券認(rèn)為李寧的增速非常強(qiáng)勁,符合管理層先前的指引和該行的預(yù)期。因此,該行目前維持李寧盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)在103.3港元。并且該行相信即將到來的冬奧會(huì)也有望推動(dòng)李寧進(jìn)一步擴(kuò)張市場份額。維持買入評級(jí)。