中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持特步國(guó)際（01368）“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)2022/23/24年EPS預(yù)測(cè)至0.45/0.55/0.64元，參考Nike與公司過(guò)去5年平均估值水平，予2023年P(guān)E23倍，目標(biāo)價(jià)15港元。公司預(yù)計(jì)1H22收入與凈利潤(rùn)同比均增長(zhǎng)35%+，同時(shí)7月終端流水復(fù)蘇強(qiáng)勁，目前股價(jià)和市值逐漸反映短期流水復(fù)蘇和長(zhǎng)期增長(zhǎng)指引，對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E21倍，該行認(rèn)為較為合理。

　　報(bào)告中稱(chēng)，在流水高基數(shù)等不利背景下，公司預(yù)計(jì)1H22收入與凈利潤(rùn)同比均增長(zhǎng)35%+，2Q22主品牌流水同比增長(zhǎng)中雙位數(shù)，雙雙超市場(chǎng)預(yù)期。7月至今延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，主品牌流水同比增長(zhǎng)30%+。目前公司已與寶勝等國(guó)際品牌經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)啟合作，加速布局高線(xiàn)城市，疊加近年來(lái)在產(chǎn)品升級(jí)、渠道改善、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)化等方面取得長(zhǎng)足進(jìn)步，跑步產(chǎn)品銷(xiāo)售/口碑持續(xù)提升。

　　展望未來(lái)，特步與寶勝合作加速布局高線(xiàn)城市，并維持全年25%-30%收入增長(zhǎng)指引。公司預(yù)計(jì)和寶勝等經(jīng)銷(xiāo)商合作全年將貢獻(xiàn)新開(kāi)店20-30家，并集中布局在高線(xiàn)城市/購(gòu)物中心點(diǎn)位，全年凈開(kāi)店有望超過(guò)先前指引的200家。7月至今主品牌線(xiàn)下流水增長(zhǎng)20%+，電商&兒童的較高增速帶動(dòng)整體流水實(shí)現(xiàn)30%+增速，進(jìn)入H2收入高基數(shù)期后，特步仍有信心實(shí)現(xiàn)全年25%-30%收入指引目標(biāo)。