我國近日加快落實行業(yè)規(guī)管，先有補習(xí)行業(yè)非營利化，后來又有針對騰訊音樂壟斷及外賣平臺勞工福利的措施，中資科技股重挫，不少更曾跌至52周低位，應(yīng)該追、揸、還是沽？

　　政治風(fēng)險觸發(fā)資金撤離

　　近日觸發(fā)中資股崩盤的事件莫過于中國政府提出內(nèi)地學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)一律不得上市融資，政策更提出將現(xiàn)有學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)需登記為非營利性機構(gòu)。

　　事前毫無先兆的措施出臺殺到市場措手不及，投資者輸錢亦是非戰(zhàn)之罪，但事件所觸發(fā)的市場恐懼隨即已蔓延到科技板塊，因為政策的不可測性加深了市場對于科技產(chǎn)業(yè)正面對的反壟斷規(guī)管的憂慮?？謶智榫w隨著跌勢加劇，結(jié)果令中資科技龍頭的市值大幅縮水。

　　新經(jīng)濟股有險可守

　　雖然政治陰霾未散，但新東方所面臨的封殺式規(guī)管未必會出現(xiàn)在中資新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)之上，ATMX依然有險可守。

　　中資科技巨企的平臺大多專注用科技改善生活，例如騰訊的微信大大提升通訊及社交效益，阿里巴巴為龐大而零碎的消費者及商戶社群帶來了高效的「交易所」，美團的外賣、到店平臺亦填補了傳統(tǒng)線下餐飲商戶接觸力低的不足之處。

　　某程度上，這些平臺的存在可以改善大眾的生活質(zhì)素，部分更已在大眾消費者的生活中扎根，補習(xí)行業(yè)的封殺式規(guī)管難以套用于龍頭科技股身上，否則只會影響民生，嚴厲規(guī)管打擊的動機不大。

　　科技龍頭適應(yīng)力強

　　雖然最近已有政策出臺沖擊騰訊及美團的股價，包括騰訊音樂被要求解除獨家音樂版權(quán)，美團亦面對平臺送餐員工權(quán)益的問題，這些政策固然會影響到科企的市場地位及盈利能力，但科技龍頭的適應(yīng)力實在不容小覷。

　　騰訊旗下微信擁有著全中國最大的用家生態(tài)，而目前的日常生活覆蓋度亦有很大的伸展空間，例如社交電商；阿里巴巴亦正開拓云端市場，面向著相當龐大的新經(jīng)濟增長市場；小米則正逐步推動品牌升級。這些龍頭企業(yè)的長級增長故事依然未見盡頭，長線潛力仍有吸引力。

　　現(xiàn)有規(guī)管措施的負面影響或會推動龍頭科企加快落實商業(yè)化計劃，抵消監(jiān)管帶來的沖擊。

　　結(jié)語

　　政治風(fēng)險難以量化，但市場恐慌之中，龍頭科技企業(yè)的值博率吸引。風(fēng)險胃納較大的長線投資者可以考慮在別人恐懼時貪婪。