天風(fēng)策略：金融守正成長出奇 布局低值成長股節(jié)點將至

　　首先，年初大概兩周多時間市場又偏執(zhí)的演繹了過去一年半“大象起舞”的風(fēng)格，而一些200億左右市值的中盤股，即使有業(yè)績，且業(yè)績兌現(xiàn)概率比較高，不依靠外延的股票在這樣的風(fēng)格下也在持續(xù)被拋售，跌了不少，這種偏執(zhí)的市場風(fēng)格已經(jīng)到了比較極端的地步，換個角度來說，市場對于成長股的悲觀程度又更進了一步。

　　中信策略：機會依然在權(quán)重板塊 亮馬組合暫不調(diào)整

　　本報告聚焦3月之前的A股整體投資策略。在3月進入監(jiān)管、通脹、增長幾個維度的再博弈之前，市場的風(fēng)險偏好不低，我們對A股依然比較樂觀。配置上“守正”為上、“隨勢”次之、“出奇”為下。 再博弈之前，A股大勢不會明顯衰弱。影響2018年上半年大勢節(jié)奏的關(guān)鍵因素有三：金融監(jiān)管、經(jīng)濟與盈利、“再通脹”預(yù)期。3月之前這些因素不會帶來重大風(fēng)險，增量自己繼續(xù)驅(qū)動市場。

　　廣發(fā)策略：市場風(fēng)格超預(yù)期變化 吹響大周期進攻號角

　　中國經(jīng)濟的兩大引擎出口和房地產(chǎn)受益于全球經(jīng)濟增長樂觀與中國房地產(chǎn)低庫存，供求穩(wěn)態(tài)之下企業(yè)盈利改善持續(xù)性得到確認。我們認為，年初上證綜指罕見的“十一連陽”，以及以金融地產(chǎn)為首的大周期板塊出現(xiàn)戴維斯雙擊，反映了部分敏感的投資者重估大周期從估值最低的品種入手。

　　海通荀玉根：18年與17年都偏價值 但領(lǐng)頭行業(yè)不同

　　核心結(jié)論：①17年和18年市場上漲邏輯相同：企業(yè)盈利持續(xù)增長、機構(gòu)增量資金入場，擾動變量不同：17年是金融監(jiān)管、18年警惕通脹和海外波動。②17年和18年結(jié)構(gòu)特征相同：價值股更強源于投資者更追求盈利的確定性，領(lǐng)漲行業(yè)不同：17年白馬消費走強、18年金融股更佳。③維持全年樂觀，短期躁動上漲后仍可能反復(fù)，上半年偏價值，金融性價比最高，消費白馬可配置。

　　安信策略：市場邏輯正在漸變 繼續(xù)關(guān)注通脹鏈

　　總體而言，我們對A股市場維持去年底以來的樂觀看法。短期市場在快速上漲后可能會面臨一些震蕩和調(diào)整，但目前依然沒有看到中期上升趨勢的逆轉(zhuǎn)。短期市場尚不具備全面的所謂風(fēng)格切換的條件，市場核心線索在金融地產(chǎn)板塊的估值修復(fù)邏輯和通脹鏈的景氣上升預(yù)期，下一步可關(guān)注成長股反彈機會。中期戰(zhàn)略性看多創(chuàng)業(yè)板指。配置上重點關(guān)注銀行、地產(chǎn)、航空、TMT、軍工等。主題重點關(guān)注通脹鏈、軍民融合、半導(dǎo)體、5G、海南等。

　　興業(yè)策略：春耕行情繼續(xù) 關(guān)注券商龍頭重視航空股機會

　　春耕行情繼續(xù)如火如荼。上周市場延續(xù)了開年以來的強勢繼續(xù)大漲。板塊中，大金融領(lǐng)漲，銀行、非銀漲幅均超過5%。我們自12月24日起左側(cè)建議布局春季行情。1月1日發(fā)布的月報《正是春耕時》中我們明確看多，認為“11月以來經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整、市場此前積聚的風(fēng)險充分釋放后，春耕行情即將開啟”。上周，我們再添一把火，認為即使遇到短期波動（如上周一的調(diào)整），也不需恐慌，春耕行情仍將繼續(xù)前行。