在嚴監(jiān)管背景下，私募的信息披露工作愈發(fā)受重視。8月20日，重慶證監(jiān)局連發(fā)4條公告，對4家私募未按規(guī)定披露信息等違規(guī)情況，采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。在嚴監(jiān)管背景下，私募的信息披露工作愈發(fā)受重視。8月20日，重慶證監(jiān)局連發(fā)4條公告，對4家私募未按規(guī)定披露信息等違規(guī)情況，采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

　　其實，中基協(xié)早就出重拳加強信披自律管理。從去年11月起，未按要求履行信息披露義務(wù)的已登記私募基金管理人，將被作為異常機構(gòu)進行公示，并被暫停產(chǎn)品備案。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此舉可以提高私募基金管理人的信息披露意識，讓廣大投資人更好地行使知情權(quán)，從而增加整個私募基金行業(yè)的透明度和公信力，進一步促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展。

　　嚴查信披違規(guī)

　　雖然4家私募均“未按規(guī)定披露信息”，但具體情況不同，主要可分為三類：

　　一是未披露可能存在的利益沖突情況，如西證重慶股權(quán)投資基金管理有限公司(下稱“西證基金”)，與其控股股東西證股權(quán)投資有限公司(下稱“西證投資”)之間的利益糾葛關(guān)系。

　　重慶證監(jiān)局表示，西證投資既是西證基金旗下某產(chǎn)品的投資者，也是該產(chǎn)品投資項目的主要交易對手方。而在該產(chǎn)品的存續(xù)期內(nèi)，執(zhí)行投資決策的相關(guān)工作人員存在同時或先后在西證基金、西證投資任職的情形，但此種可能存在利益沖突的任職情況并未向投資者披露，違反相關(guān)規(guī)定。

　　二是未約定信披的相關(guān)事項。重慶證監(jiān)局表示，弘泰通保投資管理有限公司未按規(guī)定在旗下兩只基金的合伙協(xié)議中，約定信息披露的內(nèi)容、頻度、方式、責任以及渠道等事項。

　　三是未按照規(guī)定和約定披露信息。如重慶聯(lián)創(chuàng)共富股權(quán)投資管理中心(有限合伙)，未向部分投資者披露某基金的相關(guān)季報和年度經(jīng)審計的財務(wù)報告。

　　再如重慶城投建信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)股權(quán)投資基金管理有限公司，其管理的某只產(chǎn)品在合同中明確約定，普通合伙人應按季度向有限合伙人提交季度投資報告，內(nèi)容為上一季度的投資活動報告。但該產(chǎn)品成立以來的所有季度投資報告，均未向其有限合伙人披露。

　　那么，規(guī)定和約定的信息披露標準有何區(qū)別與聯(lián)系?中債登前法律顧問、德潤律師事務(wù)所合伙人柯荊民在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“根據(jù)《私募基金信息披露管理辦法》(下稱《管理辦法》)，私募基金披露的內(nèi)容、頻度、披露渠道和披露責任等，都采用在基金合同、基金章程或合伙協(xié)議中約定的方式。而《管理辦法》規(guī)定的標準，是披露的最低標準，基金合同、基金章程或合伙協(xié)議中約定的標準，不應低于《管理辦法》規(guī)定的標準。”

　　合規(guī)信披作用大

　　信息披露有其重要性，同時有利于投資人和基金管理人。

　　對于投資人而言，可以更好地行使知情權(quán)?？虑G民表示，信息披露是基金管理人所承擔的受托義務(wù)的應有之義。實踐中，存在著基金管理人不披露或不完全披露、選擇性披露、誤導性陳述等問題。而“陽光是最好的消毒劑”，通過信息披露，投資人可以對管理人的投資和運作、業(yè)績等進行監(jiān)督，并進一步采取措施或行使權(quán)利?？梢哉f，信息披露，是投資人行使權(quán)利的前提和基礎(chǔ)。

　　“對于投資者而言，通過基金管理人信息披露得到信息，是其作為金融消費者知情權(quán)的重要體現(xiàn)。在投資階段，信息是影響其進行投資決策的重大依據(jù);在基金發(fā)生虧損時，若非正常的市場風險，可通過相關(guān)信息，追究基金管理人的責任?！笨虑G民進一步指出，監(jiān)管部門對管理人信息披露不規(guī)范的情況采取監(jiān)管措施，可以讓投資者更好地行使知情權(quán)。而知情權(quán)，是投資者行使投資決策權(quán)和訴訟權(quán)利的前提和基礎(chǔ)。

　　此外，對于基金管理人而言，也有重要作用。“合乎規(guī)定和約定的信息披露，不只是保護投資者，也是保護基金管理人，因為管理人只要按照上述規(guī)定和約定進行了約定，就認為其履行了信息披露義務(wù)?！笨虑G民表示。

　　加強信披自律與監(jiān)管

　　那么，合規(guī)信披有多“難”?

　　“正常來說，向中基協(xié)披露后，再發(fā)給投資人，是可以一鍵發(fā)送的?！鼻湓仆顿Y總經(jīng)理楊振寧向《國際金融報》記者表示，“一般情況下，私募基金按照季度為單位披露季報和年報。然后，需要在兩方面進行披露，一方面，是在中基協(xié)的信息報備系統(tǒng)上進行填報，如果長時間不填報就會被標為異常機構(gòu);另一方面，要按照基金合同的約定向投資人進行披露，披露的方式有很多種，手工送達、發(fā)信息、把電子版報告呈送給投資人等?！?/p>

　　為了督促管理人履行信披義務(wù)，中基協(xié)已采取措施加強自律管理。去年9月30日，中基協(xié)發(fā)文稱，私募基金管理人未按時在信披備份系統(tǒng)備份季報、年報等信息披露報告累計達兩次的，協(xié)會將其列入異常機構(gòu)名單，在公示平臺進行對外公示，且至少6個月后才能恢復正常機構(gòu)公示狀態(tài)。

　　同時，產(chǎn)品備案方面也受到影響。中基協(xié)表示，自2018年11月1日起，已登記私募基金管理人未按要求履行信息披露備份義務(wù)的，在完成相應整改要求前，協(xié)會將暫停受理該機構(gòu)的私募基金產(chǎn)品備案申請。

　　而此次，監(jiān)管對多家信披違規(guī)的機構(gòu)出具警示函，也對行業(yè)起到警示作用?！按伺e可以提高私募基金管理人的信息披露意識，增加私募基金行業(yè)的透明度和公信力，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展?！笨虑G民表示。

　　(國際金融報記者何思)