瑞信發(fā)表研究報(bào)告指出，隨著網(wǎng)游監(jiān)管力度放松，相信騰訊(00700)在即將到來的第二季，不僅盈利會走出谷底，更能見到更多元化的游戲貢獻(xiàn)，令盈利質(zhì)量改善。該行將其目標(biāo)價(jià)由428港元升至469元，維持“跑贏大市”評級。報(bào)告指出，預(yù)計(jì)公司未來幾個季度的增長勢頭將會加快，這受惠于最近推出的游戲強(qiáng)勁表現(xiàn)推動以及持續(xù)增加的廣告市場市占率。同時，騰訊利潤方面具有利好環(huán)境，包括潛在的游戲頻道收費(fèi)下跌，以及支付業(yè)務(wù)潛在加快變現(xiàn)?？傮w而言，該行預(yù)計(jì)騰訊2018年至2021年盈利年均復(fù)合增長率為24%。該行還表示，盡管季節(jié)性疲軟，騰訊第二季度手游收入仍然穩(wěn)健，預(yù)計(jì)手游收入季增長5%，年增長27%至223億元人民幣，公司今年第二季收入增長達(dá)24%，經(jīng)調(diào)整盈利年增長18%至230億元人民幣。

　　中金預(yù)計(jì)上半年碧桂園服務(wù)(06098)調(diào)整后經(jīng)常性凈利潤年增長47%，中海物業(yè)(02669)、永升生活(01995)、綠城服務(wù)(02869)、彩生活(01778)增長20%，符合市場預(yù)期。該行建議優(yōu)選增長質(zhì)量高、盈利確定性強(qiáng)的龍頭股，推薦碧桂園服務(wù)、中海物業(yè)、永升生活服務(wù)。該行指出，公司的成長依賴規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)務(wù)拓展和效率提升。在規(guī)模擴(kuò)張的選擇上，由關(guān)聯(lián)開發(fā)商新房銷售和交付帶動的、以及由物管公司獨(dú)立第三方拓展帶動的擴(kuò)張質(zhì)量更優(yōu)、可持續(xù)性更好，而對于由收并購帶動的面積擴(kuò)張，持較為保守的態(tài)度。該行維持各公司2019年和2020年的盈利預(yù)測不變，但需留意行業(yè)內(nèi)競爭加劇導(dǎo)致各公司面積拓展不及預(yù)期或盈利能力下降。

　　安捷證券首次覆蓋給予美團(tuán)點(diǎn)評(03690)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)78港元。該行指出，預(yù)計(jì)美團(tuán)FY19-2021公司營業(yè)收入同比增長40.0%、37.2%及27.9%，Non–IFRS每股攤薄虧損0.84元人民幣、每股盈利0.78元人民幣及2.68元人民幣。對應(yīng)Non-IFRS會計(jì)準(zhǔn)則下2020及2021預(yù)測市盈率的88.3倍及25.7倍，2020及2021E預(yù)測市銷率的3.3倍及2.6倍。該行表示，美團(tuán)2019年首季擁有4.118億年度活躍買家及超過580萬活躍商戶，過去12個月平臺總交易額(GTV)達(dá)5457億元人民幣，用戶年均交易筆數(shù)達(dá)24.8筆。在“Food+Platform”的戰(zhàn)略下，各版塊間有效交叉銷售，形成整體生態(tài)系統(tǒng)的正向循環(huán)，超級平臺的規(guī)模和品牌價(jià)值不斷突顯。新業(yè)務(wù)虧損收窄，2B端賦能商家，供給側(cè)升級。公司新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張遵循“與現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)”的原則，并嚴(yán)格監(jiān)控ROI指標(biāo)，預(yù)計(jì)經(jīng)營虧損將逐漸收窄。

　　大和發(fā)表研究報(bào)告指出，在理想的投資收益及較低有效稅率的支持下，中國太保(02601)今年上半年凈利潤將年增長70至90%，予“持有”評級。該行表示，預(yù)計(jì)中國太保上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值將會年下跌約8%，主要受到代理團(tuán)隊(duì)趨勢溫和所影響。估計(jì)內(nèi)含價(jià)值(EV)受新業(yè)務(wù)價(jià)值、投資收益及稅收修訂影響的支持，將有9%增長。公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)上半年總保費(fèi)年增長6.5%，而個人新業(yè)務(wù)就年下跌10%。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的總保費(fèi)年增長12%，主要受到非汽車保險(xiǎn)按年增長30%推動，但卻受到車險(xiǎn)僅年增長5%所拖累。

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