發(fā)布日期：2022-01-25

　　記者 沈?qū)?/p>

　　過去一年，中國期貨市場迎來飛速發(fā)展，客戶權(quán)益規(guī)模首破萬億大關(guān)，越來越多企業(yè)利用衍生品進行風(fēng)險管理，而這背后是基層投教工作者的長期付出。

　　2019年12月26日，深圳上市公司協(xié)會衍生品與風(fēng)險管理專業(yè)委員會在深圳成立并舉行儀式，上期所受邀擔(dān)任委員會主任委員單位。上期所粵港澳大灣區(qū)上市公司服務(wù)工作站也于同日揭牌。兩年多來，工作站在轄區(qū)內(nèi)積極開展工作，引導(dǎo)企業(yè)用好期貨工具。

　　近期，券商中國記者通過與工作站聯(lián)系，一方面了解在深上市公司參與期貨市場的基本情況，看到部分典型案例脫穎而出；另一方面，工作站調(diào)研時企業(yè)反映的一些問題同樣引人思考，期貨合約、相關(guān)制度和企業(yè)對衍生品的認識都有待進一步完善。

　　大灣區(qū)的衍生品服務(wù)橋頭堡

　　自成立之時起，深圳上市公司協(xié)會衍生品與風(fēng)險管理專業(yè)委員會、上期所粵港澳大灣區(qū)上市公司服務(wù)工作站就成了大灣區(qū)衍生品服務(wù)的橋頭堡。

　　據(jù)深上協(xié)相關(guān)負責(zé)人介紹，近年來，圍繞衍生品服務(wù)，上期所粵港澳大灣區(qū)上市公司服務(wù)工作站開展了多項工作。2020年，工作站探索性開展面向上市公司的衍生工具創(chuàng)新服務(wù)模式，通過調(diào)研深入了解上市公司需求，反饋企業(yè)意見與建議。去年，在繼續(xù)深化調(diào)研工作的同時，工作站還組織開設(shè)專題培訓(xùn)課程，邀請實體企業(yè)參與，取得了良好效果。

　　深上協(xié)成立于2005年，是由深圳證監(jiān)局主管的上市公司行業(yè)自律管理組織，會員為注冊在深圳的上市公司、非上市公眾公司、擬上市（掛牌）企業(yè)和相關(guān)證券服務(wù)機構(gòu)。目前，深上協(xié)有291家會員，實現(xiàn)了深圳轄區(qū)A股上市公司全覆蓋。

　　衍生品與風(fēng)險管理專業(yè)委員會作為深上協(xié)的8個專業(yè)委員會之一，主要面向會員提供衍生品運用和價格風(fēng)險管理培訓(xùn)等專業(yè)服務(wù)。【中集集團(000039)、股吧】、中金嶺南等產(chǎn)業(yè)龍頭上市公司成為首批委員會副主任委員，深圳轄區(qū)部分期貨公司作為專業(yè)服務(wù)機構(gòu)也加入了該委員會。

　　上期所副總經(jīng)理陸豐此前表示，上期所要利用好委員會和工作站這一工作機制，立足深圳，輻射華南，更好服務(wù)上市公司使用期貨市場進行價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險緩釋，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展，同時，對深圳等華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)和機構(gòu)投資者進行有效培育，推動期貨市場參與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進市場生態(tài)和價格形成機制的完善，提升期貨市場運行質(zhì)量。

　　據(jù)悉，工作站曾對中集集團、比亞迪、沃爾核材、金龍羽、【裕同科技(002831)、股吧】、方大集團6家重點企業(yè)展開調(diào)研。調(diào)研前，工作站組織各期貨公司組織專業(yè)力量，對企業(yè)情況進行研究，形成專業(yè)解決方案；調(diào)研中，期貨公司專家為企業(yè)介紹衍生工具使用方案，現(xiàn)場為企業(yè)答疑解惑。

　　除調(diào)研上述重點企業(yè)外，工作站日常也會走訪轄區(qū)上市公司，在衍生品市場和實體企業(yè)間搭建橋梁，把“期貨服務(wù)實體經(jīng)濟”真正落到了實處。

　　企業(yè)利用期貨套保見成效

　　2021年以來，實體企業(yè)特別是上市公司參與期貨市場進行套期保值的規(guī)模穩(wěn)步提高。從全國期貨市場來看，去年上半年，發(fā)布套期保值公告的A股公司數(shù)量已經(jīng)達到556家，超過2020年全年。

　　從上期所粵港澳大灣區(qū)上市公司服務(wù)工作站調(diào)研的情況看，深圳地區(qū)乃至大灣區(qū)企業(yè)，有些也已積極擁抱期貨市場，前述深上協(xié)負責(zé)人向券商中國記者介紹了其中一個典型案例：

　　廣東興奇金屬有限公司是華南最大的廢銅供應(yīng)商，集團年營收600億，銅桿產(chǎn)能約8萬噸/年，業(yè)務(wù)范圍涉及銅、鋁、鋅等品種，其中電解銅、鋁和鋅為傳統(tǒng)貿(mào)易。近年來，金瑞期貨等期貨公司積極響應(yīng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的號召，助力興奇金屬優(yōu)化落實符合其自身特點的風(fēng)險管理方案，打造了較為完善的套期保值體系，能夠準確識別現(xiàn)貨風(fēng)險敞口，運用期貨工具進行風(fēng)險對沖，最終實現(xiàn)保值目的。2020年受新冠肺炎疫情影響，全球大宗商品價格波動加劇，有色金屬漲幅迅猛，興奇金屬積極利用金融衍生品工具進行風(fēng)險對沖，效果顯著。

　　大華銀行的華南企業(yè)客戶在運用期貨進行風(fēng)險管理上也頗有經(jīng)驗。比如廣東韶關(guān)市的一家民營企業(yè)，主要生產(chǎn)鋅合金及鋁合金，以及附屬產(chǎn)品銅，擁有自主品牌產(chǎn)品。公司長期從事金屬制品產(chǎn)業(yè)，深知商品價格波動對公司利潤的沖擊非常大。公司與大華銀行合作，對其金屬敞口部位進行套保，對沖金屬市場波動對其業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響，鎖定成本和利潤，為企業(yè)長期健康發(fā)展保駕護航。

　　新能源和雙碳減排是中國新經(jīng)濟的重要戰(zhàn)略方向，在相關(guān)領(lǐng)域，期貨市場也在發(fā)揮作用。據(jù)大華銀行介紹，在大灣區(qū)佛山有家企業(yè)，主要生產(chǎn)新能源電池正極前驅(qū)體等產(chǎn)品，鎳作為新能源電池的重要原材料，在其的生產(chǎn)中占據(jù)極其重要的地位，為此，公司在印尼投設(shè)高冰鎳和鎳鐵的生產(chǎn)項目。近年由于大宗商品價格尤其是有色金屬價格大幅波動，對企業(yè)的經(jīng)營利潤產(chǎn)生重大影響。大華銀行積極與企業(yè)開展合作，為其提供長期限的鎳套保服務(wù)，幫助企業(yè)鎖定鎳價波動的長期風(fēng)險，降低潛在的財務(wù)成本。

　　有專家提出，提升期貨市場服務(wù)實體企業(yè)的能力，可從以下幾方面著手：交易所可以優(yōu)化品種供給、增加對交易制度的解讀，幫助企業(yè)熟悉各類套期保值工具；期貨公司應(yīng)繼續(xù)提升自身專業(yè)能力和服務(wù)企業(yè)的整體能力，幫助企業(yè)解決期貨人員專業(yè)素質(zhì)偏低的問題；上市企業(yè)要積極學(xué)習(xí)衍生品知識，改變片面認知。