從三季度末開始，港股上行風格有所切換，從上半年的先拉升再整固，續(xù)而繼續(xù)拉升，切換成邊拉升邊整固，上攻步伐已有所換擋。當前恒指距歷史高位不遠，繼續(xù)快速上行雖承壓，但步伐仍穩(wěn)健，料上方30000點大關(guān)年內(nèi)仍有較大機會突破。而觀察近期多家重磅藍籌股公布的靚麗三季報來看，股價獲提振紛紛創(chuàng)歷史新高，也從另一角度解釋了恒指繼續(xù)上行的基礎(chǔ)。

　　科網(wǎng)龍頭騰訊控股（00700.HK）及保險股中國平安(601318) （02318.HK）業(yè)績都可謂理想，二者近期股價尤為強勢，各自刷新歷史高位，直接給恒指帶來較大支持。在全球經(jīng)濟改善的大背景下，企業(yè)盈利向好是大概率事件，而目前也還有多家權(quán)重公司暫未公布前三季度業(yè)績，能否繼續(xù)推高恒指，值得期待。

　　港股行情正酣，與表現(xiàn)優(yōu)異的科技股對應(yīng)的是原材料行業(yè)近期走勢不盡如人意。原材料行業(yè)是周期性行業(yè)，同時受政策面的影響頗多。拿前期升幅喜人的造紙行業(yè)來說，近期回調(diào)幅度約20%以上。股價回調(diào)的原因除了前期升幅過大，市場有了結(jié)獲利需求以外，還有廢紙價格近期出現(xiàn)高位松動，回調(diào)約三成左右。

　　造紙行業(yè)成本價格傳導(dǎo)機制較快，原材料價格上漲隨即反映在造紙行業(yè)。在越接近產(chǎn)品端的位置，價格彈性越大，議價能力越強。今年價格大幅上調(diào)，一方面是8月份環(huán)保部發(fā)布的《進口廢物管理目錄》禁止混合廢紙進口，導(dǎo)致廢紙供應(yīng)縮小三成；另一方面，廢紙價格的大幅上調(diào)主要是因為供需所致。不細說未來行業(yè)需求端是否依舊暢旺，單就現(xiàn)時已臨近年底時點，通常也是紙品消費旺季，可留意價格會否有轉(zhuǎn)勢的機會。

　　造紙行業(yè)個股整體已有一定幅度回調(diào)，現(xiàn)階段買入回調(diào)到位的績優(yōu)股不失為一個好的選擇。龍頭晨鳴紙業(yè)(000488) (000488,股吧)（01812.HK）業(yè)績靚麗，今年前三季度實現(xiàn)收入219.29億元，同比增長32.3%，其股價10月中曾創(chuàng)新高見16.2港元，其后掉頭回吐。擁有18萬噸脫墨漿生產(chǎn)能力的優(yōu)源控股（02268.HK）近期股價亦跟隨板塊高位回調(diào)，最大跌幅超25%，各項技術(shù)指標已均處于超賣階段。該公司每噸脫墨漿較木漿在成本上可以節(jié)約1000元左右，同時三條脫墨漿生產(chǎn)線可隨產(chǎn)品擴充增強規(guī)模效應(yīng)。

　　優(yōu)源控股為內(nèi)地造紙細分行業(yè)薄頁包裝紙制造的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品常用作包裝服裝、鞋類、鮮果及其他消費品。公司上半年收入人民幣9.82億元，較去年同期增加約18.9%；純利則大升65.3%至約2.19億元。今年8月底，優(yōu)源收購信榮集團80%股權(quán)，并將在今年年底之前繼續(xù)收購信榮余下20%股權(quán)，借此公司將正式納入墻紙業(yè)務(wù)。信榮集團擁有自有墻紙品牌“圣莉亞”及廣泛的銷售渠道，收入從2014年的4.65億元增長至2016年的8億元，同期凈利潤亦從1.13億元升至2.5億元，年復(fù)合增長率分別高達31%及49%。通常來說，具有消費品屬性的墻紙毛利率可至55%，遠高于造紙行業(yè)平均水平，整合完畢后，優(yōu)源未來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利能力料將大幅改善。今年最后四個月的業(yè)績并入報表對優(yōu)源控股將會產(chǎn)生6980萬元的正面影響，全年則會帶來約1.57億元的溢利，對應(yīng)市盈率也會大幅下降，估值相對有吸引力。

　　當前港股逐漸逼近歷史高位，投資者也變得愈發(fā)謹慎，但是對于績優(yōu)股來說，其成長性將自發(fā)為其股價帶來支持，尤其是部分回調(diào)到位的前期強勢板塊，有望為投資者帶來操作性機會。（本文內(nèi)容及意見僅代表作者個人觀點，作者未持有上述股票，本文也非投資建議，讀者若依據(jù)本文而導(dǎo)致任何損失，作者將不負任何責任。）