7月22日，科創(chuàng)板開市滿三周年。長江證券承銷保薦有限公司（下稱長江保薦）總裁王承軍表示，科創(chuàng)板給中國資本市場帶來創(chuàng)新，引導(dǎo)我國資本市場制度穩(wěn)步變革，給全面實施注冊制積累了有益經(jīng)驗。此外，科創(chuàng)板也給中介機(jī)構(gòu)帶來顯著變化，使得券商投行從原來只關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、規(guī)范性，到現(xiàn)在關(guān)注企業(yè)的技術(shù)能力、市場領(lǐng)先性，這對投行在判斷企業(yè)的核心技術(shù)競爭力方面帶來很大的挑戰(zhàn)。

　　投行業(yè)務(wù)發(fā)生顯著變化

　　“科創(chuàng)板在設(shè)立之初，大家爭論比較多的就是科創(chuàng)屬性問題，什么樣的企業(yè)是科創(chuàng)板所鼓勵和支持的?？苿?chuàng)屬性的認(rèn)定使得投行業(yè)務(wù)發(fā)生了顯著變化?！蓖醭熊姳硎?，投行從原來只關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、規(guī)范性，到現(xiàn)在還要關(guān)注企業(yè)的技術(shù)能力、技術(shù)的領(lǐng)先性、對整個行業(yè)的帶動作用等。

　　王承軍強(qiáng)調(diào)，這要求投行人員的知識更加多元，不光要了解財務(wù)、法律，還要更加聚焦產(chǎn)業(yè)。長江保薦深刻認(rèn)識到培養(yǎng)一個全面的人才難度很大，所以在整個團(tuán)隊成員搭配上，會引進(jìn)有產(chǎn)業(yè)背景的人才。

　　“從長江保薦來講，未來我們要做精品投行，深耕一些符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)?！蓖醭熊姳硎荆磥碚泄烧f明書也更多由具有資深產(chǎn)業(yè)背景的投行人員來撰寫，以深刻發(fā)掘投資亮點，讓投資者更好地了解企業(yè)。

　　在王承軍看來，投行的風(fēng)險主要來自兩個方面，一是從業(yè)人員的道德風(fēng)險，隨著監(jiān)管和政策趨嚴(yán)，這方面風(fēng)險有較大降低；二是來自客戶的風(fēng)險，這是目前投行面臨的最主要風(fēng)險。比如債券業(yè)務(wù)，投行即使對企業(yè)盡調(diào)做得再到位，但是一旦該企業(yè)發(fā)生償債風(fēng)險，作為債券受托管理方其實也要承擔(dān)很大的責(zé)任。所以，防范客戶風(fēng)險最好的辦法，就是慎選擇客戶，跟誰合作很重要。

　　在這方面，長江保薦目前主要聚焦科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域。一方面，三峽集團(tuán)、長江證券等在產(chǎn)業(yè)和投資方面積累了較多經(jīng)驗，一定程度上可以幫助長江保薦過濾掉一些有風(fēng)險的客戶；另一方面，“從小從早”抓起，陪伴企業(yè)成長的時間足夠長，也便能識別客戶真正的風(fēng)險。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　隨著科創(chuàng)板試點注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，及北交所成功設(shè)立，A股市場全面實行注冊制漸行漸近。王承軍表示，中介機(jī)構(gòu)要在激烈的競爭中生存下來，首先要精準(zhǔn)理解多層次資本市場體系的建設(shè)以及各板塊的定位，必須具備將合適的企業(yè)推薦到合適的板塊這一基本能力。

　　在行業(yè)布局上，王承軍認(rèn)為，有些行業(yè)比較適合上滬深主板，如工程行業(yè)，公司對這類企業(yè)的審核要點、財務(wù)特征規(guī)范等方面積累了較多的經(jīng)驗，這類有可能登陸滬深主板的企業(yè)，往往經(jīng)營規(guī)模比較大。中介機(jī)構(gòu)要盡早協(xié)助企業(yè)進(jìn)行內(nèi)控規(guī)范，使其內(nèi)控體系能夠盡早符合上市要求。

　　“實施注冊制對于我們而言是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存?！蓖醭熊姳硎?，一方面，中介機(jī)構(gòu)要提升自身的品牌影響力，以獲得客戶的認(rèn)可；另一方面，中介機(jī)構(gòu)提出的種種規(guī)范舉措，能夠讓客戶理解并且成功貫徹落實，這也是個挑戰(zhàn)。

　　他直言，滬深主板未來也是長江保薦的“主戰(zhàn)場”。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還是有相當(dāng)?shù)拇媪浚哂休^大的可開發(fā)潛力，尤其長江證券深耕湖北資本市場，面臨著很多的機(jī)遇，公司采取了投行團(tuán)隊本地化的重要舉措，隨時與客戶就內(nèi)控體系建設(shè)等上市有關(guān)問題進(jìn)行及時溝通和整改，讓客戶感受到長江保薦的服務(wù)價值，“從小抓起”，進(jìn)行本地化團(tuán)隊服務(wù)。